AI修正只是休息？杜金龍：第三季震盪找買點，明年仍有望挑戰5萬以上

AI 熱潮降溫，市場進入高檔修正

台股在創下4萬8千點高點後快速回檔，AI族群、高價電子股紛紛重挫，不少投資人措手不及。節目中，主持人指出，不只是台股櫃買指數跌入技術性熊市，美國費城半導體指數也同步陷入技術性熊市，使市場開始擔憂這波是否代表多頭行情結束。

不過，資深分析師杜金龍認為，現階段更應將行情視為多頭市場中的修正，而非空頭市場的開始。包括台積電等企業財報依舊亮眼，半導體產業基本面沒有惡化，股價下跌主要反映的是先前漲幅過大後的獲利了結，而非企業獲利能力出現問題。

判斷止跌，先看季線與年線

杜金龍以葛蘭碧八大法則及波浪理論分析，目前市場最重要的觀察重點仍是季線與年線。他指出，第一次回測季線通常容易出現反彈，但若多次跌破且季線開始下彎，就代表多頭主升段可能告一段落。不過，以目前位置來看，年線仍遠低於指數，因此整體仍屬多頭修正，而非正式空頭。

依照波浪理論推估，本波主升段自17306點一路推升超過3萬點，適度拉回屬於正常整理。他預估第三季市場可能持續震盪整理，較有機會落在4萬至4萬2千點附近尋求支撐。

融資籌碼清洗，是市場築底的重要訊號

除了技術面之外，杜金龍也提醒，融資變化是判斷市場是否接近底部的重要依據。他指出，融資屬於落後指標，在市場急跌時往往才開始快速下降。此次大盤修正約12%，融資餘額減幅仍相對有限，因此短線仍需觀察融資是否持續有效清洗。

主持人也提醒，融資具有約2.5倍槓桿效果，股價若大幅下跌，本金損失速度將遠高於現股投資，因此行情震盪期間，更應留意整戶維持率與資金控管，避免因追繳而被迫停損。

資金沒有離場，而是在不同族群輪動

雖然AI與高價電子股修正幅度明顯，但杜金龍認為，市場資金並未全面撤出，而是開始流向評價較低、基期較低的族群。他指出，今年第二季企業獲利持續優於預期，尤其塑化族群獲利展望明顯改善，包括台塑四寶等個股近期都有逆勢表現；金融股則受惠獲利成長，富邦金、國泰金等大型金控仍具防禦性，也成為資金避風港。這顯示盤勢正在進行產業輪動，而非全面轉空。

AI熱門股修正，基本面仍需回歸評價

至於市場最關注的AI概念股與被動元件族群，杜金龍表示，許多股票前波漲幅過大，本來就容易出現較深修正。以被動元件為例，不僅台灣個股修正，全球相關產業同步下跌，反映的是市場估值降溫，而非基本面全面惡化。

他提醒，這類高波動個股未來仍有機會，但投資人應更加重視企業獲利（EPS）與合理評價，而非單純追逐市場熱門題材，尤其高價電子股修正期間，更應降低槓桿、控制持股比重。

長線仍偏樂觀，第三季整理後仍有高點可期

對於市場最關心的後市展望，杜金龍仍維持偏多看法。他表示，第三季震盪整理反而有助於消化過熱籌碼，只要控制好部位與資金，待整理完成後，多頭仍有機會重新啟動。依照波浪理論推估，若第四季逐步止穩，明年5月仍有機會挑戰5萬點以上，甚至不排除朝6萬點邁進。他也認為，目前修正未必代表多頭行情結束，反而可能只是下一段主升段展開前的重要整理。

節目最後，主持人也提醒投資人，第三季歷來就是市場相對難操作的階段，與其追逐短線波動，不如保持紀律、控制風險，耐心等待市場完成整理，才能掌握下一波行情。

※本節目與分析師所推介個股，無不當之財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。