美國經濟前景堪憂？ 華爾街「開始保守」 估S&P500將回檔32%

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投資長威爾遜（Mike Wilson）週一在接受《彭博》（Bloomberg）採訪時表示，在11月美國總統大選之前，標準普爾 500指數（S&P500）「極有可能」下跌10%，更有分析師預估S&P500將從目前的5500點左右下殺到3750點。

威爾遜指出，由於美國總統大選、企業獲利和聯準會（Fed）政策的不確定性，投資人應該做好股市大幅回檔的準備，預計Q3股市將會相當動盪，他表示：「一般公司的獲利表現不佳。」他補充說，今年迄今為止，S&P近17%的漲幅是由少數公司推動的。

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威爾遜在今年大部分時間裡對股是前景保持悲觀，是少數的華爾街空頭之一，但在5月底，他「認錯」將S&P500的目標價上調至5400點，儘管只比當時的價位高出 2%，但比他之前預測的4500點高出20%。

不過，威爾森也提到，投資人不應該過度擔心這種水準的回檔，相反的投資人可以將這視為進入市場的機會，建議投資人可以專注於個股，而不是指數。

但愈來愈多的華爾街人士也開始變得謹慎，摩根大通（JPMorgan）交易部門的泰勒（Andrew Tyler）表示，自己對於近期疲軟的經濟數據持樂觀態度，但「信心略微下滑」，花旗集團（Citigroup）的克羅奈特（Scott Chronert）也在最新報告中寫道，「鑑於隱含成長預期較高，市場可能需要看到企業財測上調，並且在穩健執行力的驅動下，營收成長優於預期，才能維持近期漲勢，或在此基礎上進一步走高」。

高盛全球市場部董事總經理兼策略師羅布納（Scott Rubner）則是預測，美國股市從8月初開始將接連經歷痛苦的兩周，被動投資人的大量資金流出可能會削弱投資報酬，而且企業獲利若令人失望會迫使系統性的基金賣出股票，他在發給客戶的報告中提到，第3季資金已經部署到位，而8月預計沒有資金流入，他表示：「實際上我轉為戰術性地看跌，因為買家已經沒有銀彈了，我在擔憂資金外流。」

《商業內幕》報導，研究機構BCA Research的首席全球策略分析師貝雷津（Peter Berezin）則認為，經濟衰退將讓股市面臨巨大的壓力，勞動力市場放緩、企業縮減資本支出…等狀況會接連出現，並預估S&P500將從目前的5500點左右下殺到3750點，約回檔32%。

他認為，市場普遍認爲美國經濟能「軟着陸」說法是錯誤的，美國將在2024年末或2025年初陷入衰退，世界其他地區的成長也將急劇放緩，貝雷津的悲觀展望在一定程度上是基於美聯儲對於降息「拖拖拉拉」，而在經濟明顯衰退之前，美聯儲不會有意放鬆金融環境，他表示：「到那時，一切都太晚了」。

除此之外，美國6月份的就業報告顯示，失業率從4%上升到4.1%，這是就業市場出現溫和疲軟的跡象，貝雷津指出，失業率上升最終可能導致消費者減少支出以積累預防性儲蓄，這將發生在消費者因拖欠率上升而借貸能力減弱之際，最終導致股市動盪。

（封面圖／取自istock）