薩姆規則不行了？學者再曝「新指標」：經濟早衰退

儘管目前美國失業率已觸發「薩姆規則」（Sahm rule），但美國經濟是否陷入衰退目前眾說紛紜，薩姆規則的發明人，經濟學家薩姆（Claudia Sahm）日前也表示，「我們現在尚未陷入衰退，只是失業率數據敲響了這個警鐘」，但又有經濟學家提出新指標，並表示：「美國經濟已經陷入衰退的可能性大約為40%。」

加州大學聖塔克魯茲分校的經濟學副教授米切拉特（Pascal Michaillat）及柏克萊分校的教授賽斯（Emmanuel Saez）在8月稍早發表的論文中提出了一個新指標，這項新指標採用了與「薩姆規則」類似的邏輯，但多結合了JOLT職位空缺率。

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新指標的邏輯為，採用3個月失業率移動平均值，與前12個月內失業率低點相比，再加上JOLT職業空缺率3個月的移動平均值，與前12個月內JOLT職業空缺率最高值相比，若指標出現0.3%的差異時，經濟衰退就可能已經開始，當指標出現0.8%的差異時，就確定出現明顯的衰退。

米切拉特和賽斯在論文中表示，使用7月的數據，該指標為0.5個百分點，表明經濟衰退最早可能在3月開始的可能性為40%，他們補充說明，該指標適用於 1930年以來的經濟衰退，而薩姆的指標只適用於1960年後。

但指標僅是參考用，因為教科書上曾教導「美債殖利率倒掛」（短債殖利率高過長債）就是經濟衰退，但實際上美債殖利率倒掛已超過2年，但美國經濟並未陷入衰退，就連薩姆本人都質疑「薩姆規則」的準確性，她指出，疫情後很多方面都發生了變化，或許已經不再適用。

不過她也樂見有新指標的發明，「將『經濟衰退』如此負面的詞與一個人的名字綁在一起是一個沉重的負擔，我一直在等待更準確的規則出現。」

（封面圖／取自Pixabay）