股市倒貨潮結束了？一票經理人搖頭：還會砍

日本Q2 GDP季增3.1%，遠高於預期，且日本首相岸田文雄宣布不競選連任，而從目前的熱門候選人來看，將有利於日本央行推動貨幣政策正常化，這為日本央行近期再次升息給足了底氣，市場對套利交易是否結束仍抱有疑慮，此外，美國經濟是否衰退的疑雲仍壟罩著市場，這無疑可能讓近期回穩的股市再度陷入劇烈波動。

大型基金經理人也紛紛表示，「比起買回股票，他們更可能繼續拋售。」因為美國就業市場及全球消費趨勢出現疲軟的跡象，降低了市場劇烈震盪的門檻，以往投資人在拋售時會進行搶反彈的「逢低買進」心態，早已被恐懼取代。

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前國際貨幣基金組織（IMF）副總裁，歐洲最大基金管理公司鋒裕（Amundi）研究部門主管普拉丹（Mahmood Pradhan）就表示，「這不僅僅是一次大型金融市場事故，也許我們上週可以這樣形容，但情況比這更加嚴重。」他預計，投資者將保持謹慎，根據美國銀行（Bank of America）的數據，這些投資者已經削減了股票部位，並將越來越多的資金轉為現金。

管理約1700億美元（約新台幣5.49兆）客戶資金的柏瑞（PineBridge Investments）多資產主管凱利（Michael Kelly）也是減持股票部位的投資人之一，他表示他可能還會進一步減少持股，「未來兩個月市場將非常非常不穩定，預計下個月美國聯準會（Fed）進行首次降息為時已晚，可能無法挽救經濟。」

瑞銀（UBS）歐洲股票策略主管福勒（Gerry Fowler）指出，對沖基金的拋售可能已經結束，但行動較慢的基金管理人通常需要4~6週的時間來調整他們的投資組合。

羅斯柴爾德（Rothschild）多元資產投資組合經理萊薩克（Marie de Leyssac）表示，這些基金經理人可能是下一個拋售者，但他們會根據經濟數據進行拋售，儘管她認為美國經濟不太可能大幅放緩，但她並沒有買入股票，而是更喜歡買入看跌期權（Put Option），這將在股市下跌時為自己的股票倉位提供保障。

羅素投資（Russell Investments）美國首席投資策略師艾特曼（Paul Eitelman）認為，另一份疲軟的美國就業報告有可能引發新的波動，且Fed主席鮑爾（Jerome Powell）將在下週的傑克森洞（Jackson Hole）央行年會上發表談話，以及AI巨頭輝達（Nvidia）將於8月28日發布的財報，這都是風險事件。

瑞士百達資產管理（Pictet Asset Management）高級多資產策略師Arun Sai表示：「即使你認為從根本上講，增加曝險是合理的，但波動性也會使增加曝險變得困難，這是因為基金管理人的風控部門往往會阻止他們在價格大幅波動時買進股票，衡量標普500指數預期波動率的VIX指數及歐洲的類似指數V2TX在上週創下多年高點，之後有所緩和，但相關指數仍在發出警告信號。」

VVIX是另一個選擇權市場指標，當交易員預期VIX本身會波動時，該指標就會上升，目前該指標維持在100點以上，顯示市場的波動尚未結束，花旗股票交易策略主管凱撒（Stuart Kaiser）指出：「在你看到VVIX降至100點以下之前，你都應該高度關注它，它是目前的關鍵指標。」

（封面圖／取自Pixabay）