專家也霧煞煞！ 高盛曝「唯一有信心交易」：空美元買黃金

隨著美國總統川普（Donald Trump）上任後推動強硬經貿政策，全球金融市場動盪加劇，投資人對未來局勢充滿不確定性。高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）於美東時間6日發布報告指出，當前唯一能夠確定給出的投資建議，是「做空美元、買進黃金」。

哈祖斯指出，儘管川普政府近期稍微緩和部分激進的關稅政策，例如暫停對等關稅90天、豁免ICT產品，以及調整汽車零件關稅來抵銷鋼鋁稅影響，且美國勞動市場仍展現韌性，但整體經濟前景依舊不容樂觀。

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報告中提到，根據最新經濟模型，未來12個月美國經濟陷入衰退的機率高達45%。儘管4月非農就業數據尚可，但消費者與企業調查顯示的信心指標已跌破過去典型衰退水準，特別是在預期性數據與實體經濟數據之間出現明顯落差。

對於聯準會（Fed）政策前景，哈祖斯認為，美國聯準會雖不會因川普的批評而改變路徑，但其政策仍充滿不確定性。他預估聯準會首次降息將從6月延後至7月，全年仍可能降息三次。不過，若白宮干預聯準會人事、削弱其獨立性，將引發通膨加劇的重大風險。

哈祖斯也警告，川普政府雖暫緩部分關稅行動，但未來不排除對醫藥與半導體等產業加稅，一旦90天緩衝期結束，政策風險恐重新升高。他強調：「投資人正處於一個微妙時刻。儘管近期數據略優於預期，風險資產的反彈卻已過度反映這些利多。若未來幾週達成貿易協議，市場或將短期續漲，但在物價飛漲、供應鏈中斷、失業潮可能爆發的情況下，追高風險極高。」

在資產配置上，哈祖斯明確建議投資人「做空美元、做多黃金」，同時看好英國國債、銅與天然氣市場，但對原油後市持悲觀看法。

（封面圖／取自Unsplash）