穆迪降評美債！ 橋水創辦人補刀：更大的危機在後頭

國際信評機構穆迪（Moody’s）上週下調美國主權信用評級，從最高的「Aaa」降至「Aa1」，引發市場關注，對此，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）昨（19）日發出警告，認為穆迪的評級未能充分反映美國國債的實質風險，並直指「更大的危機還在後頭」。

穆迪在聲明中指出，美國持續擴大的財政赤字與利息支出，明顯高於其他同級國家，且國會當前討論的財政改革計畫缺乏足夠約束，未能有效遏止債務規模惡化。這是繼標普（S&P）2011年降評、惠譽（Fitch）2023年降評後，三大信評機構全面剝奪其「3A」最高主權信用評級。

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達里歐在社群平台X發文指出，信評機構的風險評估過於狹隘，只著眼於政府是否會「技術性違約」（即不償還債務），但更真實且嚴重的風險，是政府可能透過大量印鈔應對債務問題，導致債券持有人所收到的回報實際購買力大幅下降。

「他們沒有納入更大的風險：負債國家會印鈔來還債，使債券持有人損失來自貨幣價值下降，而非實質金額減少的損失，」達里歐寫道，「對於關心資金價值的人而言，美國政府債務的風險，其實遠比評級機構所揭示的還要高。」

（封面圖／取自Pixabay）