三星、海力士槓桿ETF「狂吸16兆韓元」 韓國央行示警了

伴隨韓國股市資金日益集中於三星電子與SK海力士等大型半導體股，韓國央行一改溫和立場，對以三星電子與SK海力士為標的的單一股票槓桿型ETF發出明確的警訊，強調若該ETF快速增長，恐對市場帶來重大波動與風險。

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根據韓媒《JTBC》報導，韓國央行在最新的調查指出，三星電子和SK海力士的市值與交易量已分別佔據韓股KOSPI指數超過一半，兩家公司截至今年6月24日的市值佔比達55.3%，交易量更高達63.5%，較去年底大幅提升。韓國央行分析，這一現象反映了半導體業績強勁後，國內資金大量湧入，使得股市結構高度集中於少數重量級股票。

隨著單一股票槓桿ETF市場迅速膨脹，以及相關產品數量及規模創新高。韓國央行表示，截至上月底，光三星電子與SK海力士為標的的單一槓桿ETF產品，淨資產總額已成長至約16兆韓元（約新台幣3344億）；其中，主要追蹤現貨價格並放大漲跌幅的ETF在短期內大幅吸金，同時交易量亦不斷創高。

韓國央行強調，單一股票槓桿ETF的本質為以固定倍數追蹤個股價格變動，若市場行情波動，資金進出將更加劇特定標的股價的震盪，這意味著一旦股價出現修正，不僅個人投資人損失迅速擴大，現貨與期貨套利、產品贖回與日常再平衡動作也可能進一步造成價格波動惡化，導致市場不穩定。

這也與韓國央行在6月24日的《金融穩定報告》中，表現的溫和立場出現明顯反轉。當時韓國央行認為，新型槓桿ETF推出有助於國內資金留在本土市場，並吸納海外資本流入，對市場總體影響有限；現在，監管單位嚴肅表示，大型半導體股過度集中及槓桿ETF的結構性特性，恐將散戶投資人曝露於更大風險並強化整體波動。

金融監理機關也採取審慎立場，金融監督廳廳長李燦鎮（Lee Chan-jin）在上月的記者會中，曾公開表示「遺憾未能阻止單一槓桿ETF上市」，他也警告，此類產品可能加深市場起伏，對投資人的損失不容忽視。

韓國央行直言，未來將加強監督與檢查單一資產槓桿ETF對整體金融市場的影響，並與主管機關及時協調，以防範個人投資損失擴大、半導體個股波動成為金融體系風險，保障市場長期穩定運作。

（封面示意圖／翻攝Pexels）