殖利率衝破3%「日本要崩了」？ 謝金河揭日圓160背後真相

網路上看衰日本經濟的冷箭頻傳，謝金河反倒認為日圓適度貶值正扭轉經濟頹勢，日本公債殖利率破3%更是宣告擺脫通縮、走向通膨。

網路再現看衰日本聲浪

財信傳媒董事長謝金河發文表示：「誰一直給日本丟石頭？」他觀察到網路上最近又再度出現極度看衰日本經濟的言論，頻繁傳出「日本是不是快破產了？」、「日本要崩了！」等說法，甚至有人指稱日圓與日債失控會把台灣拖下水。謝金河直言，這些論點和前兩次日本銀行升息時如出一轍，似乎有專人在對日本經濟放冷箭。

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亞幣劇烈波動與市場渲染

謝金河指出，這次的亞洲貨幣，包含人民幣、日圓、韓元都很有看頭。其中人民幣從7.35狂升至6.707，韓元一度重貶到1587.68又升值到1352.73，日圓也一度達到163.97，連貝森特都進場干預。新台幣亦受到影響，從32.528升到31.568。然而，市場卻經常習慣用「日圓崩潰」這類字眼來形容日圓貶值。

回顧日圓歷史升值軌跡

謝金河談到，日本戰敗時，日圓是以360兌一美元開始升值的，到了《廣場協議》時大約來到263.5左右。1990年資產泡沫吹破，日圓一度升至79.75；到了東日本大地震與海嘯時期，日圓更升值至75.35。謝金河強調，日本經濟當年的慘境，正是因為日圓升值幅度太驚人所致。

安倍經濟學與合理匯率

前首相安倍晉三射出三箭，日圓貶值就是其中的重要核心。安倍高喊服務業出口，核心目的就是透過日圓貶值來增加外國人到日本消費。謝金河回憶，他在2012年左右日圓升值到75.35時，曾有人問他日圓要貶到多少才合理？當時他就回答「75.35乘以二」（即約150.7）。如今回頭看，日圓有很長一段時間都落在這個區間運作。

犧牲消費換取出口競爭力

謝金河分析，日圓維持在150、160的價位，有助於提升日本出口能力並提高日本企業的競爭力，這些年日經指數能一舉漲到7萬以上，也與此密切相關，雖然這會傷害日本民眾在日本國內的消費能力，但日本政府是透過犧牲民眾的消費，來換取扭轉整體經濟頹勢的機會。

日中公債殖利率翻轉對照

如今日本10年期公債殖利率來到3.01%，一舉回到1995年的位置，這個訊號代表日本已成功走過經濟通縮，現在進入通膨時代。謝金河指出，日本和中國剛好形成對照組：日本10年期公債殖利率超過3%，反觀中國10年期公債殖利率卻跌到1.684%，彷彿正走向當年日本通縮的惡循環。謝金河總結認為，未來的真正考驗其實是在中國，而不是日本！

（封面圖／翻攝自謝金河臉書）