AI夢踩煞車？ 特斯拉大砍50億資本支出 股價重挫3%

特斯拉週四股價下跌3.08%。主因是這家電動車巨頭下修了資本支出預測，引發原本期待執行長馬斯克大舉投資人工智慧與機器人願景的投資人深感疑慮。

資本支出下修與自由現金流增長

特斯拉將2026年的資本支出預測從原本的250億美元以上，下修至約200億美元。此調整是因為第三季在AI和機器人領域的支出遠低於預期，進而帶來了意料之外的正向自由現金流。儘管財務狀況強勁，但在馬斯克正探討將特斯拉與資本需求更龐大的SpaceX進行合併之際，資本支出的削減仍引發關注。

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分析師對資本支出的看法

根據eToro首席分析師喬許·吉爾伯特（Josh Gilbert）表示：「資本支出在此市場中是一種微妙的平衡。若投資人能看到回報，會歡迎更大的預算；但較小的預算則暗示著成長放緩。」吉爾伯特進一步補充指出：「對於一家股價完全建立在Cybercab和Optimus機器人願景上的股票來說，（資本支出預測下修）解釋了為什麼在大部分指標均優於預期的業績下，股價卻毫無動靜。」對於支出削減的具體領域，特斯拉並未進行細分，管理層在週三僅將此調整歸因於效率化管理資本部署。

股價表現與高估值比較

今年以來，特斯拉股價累計下跌約14%，與納斯達克指數約15%的漲幅形成鮮明對比。目前該股價較其在去年12月創下的498.83美元歷史盤中高點低了約23%。然而，其估值仍遠高於同業：特斯拉的預估本益比為188.24倍，而福特僅為6.58倍，通用汽車則為5.16倍。

（封面圖／美聯社）