缺口比想像大！ 美銀調高「載板三雄」目標價

美銀全球研究最新報告指出，受惠伺服器CPU與AI強勁需求，ABF載板供需缺口將嚴重緊繃，因而將台系載板三雄欣興、景碩與南電的目標價全面調升，並重申買入評級。

雙引擎驅動ABF缺口擴大

美銀證券發布最新亞太硬體產業報告指出，由於伺服器CPU展現強勁實力，進一步擴大了總體體系市場，加上AI伺服器持續作為最大需求驅動者，ABF載板產業的供需缺口將面臨進一步吃緊。美銀預期在2026、2027與2028年，全球將面臨4%、10%及16%的供不應求缺口，這比先前預估的3%、10%與13%更為嚴重。其中，AI伺服器在2026至2028年間，預計將分別貢獻高達43%、51%與56%的需求。在供給端方面，根據欣興、景碩與AT&S等業界主要參與者的最新產能擴張評論，預估整體產業在2026至2028年的產能增幅將分別為11%、23%與18%

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調高盈餘預估拉高目標價

美銀全球研究反映最新的業務展望與匯率假設，將欣興、南電與景碩在2026～2028年的每股盈餘預估分別調整了0-1%、1-7%與2-9%。基於供需缺口在2027至2028年持續擴大，計算基礎的2H27-1H28E本益比乘數由原本的30.5倍、28.5倍、28.5倍，調高至33倍、30倍、30倍。據此，欣興目標價由1300元調升至1400元，景碩由1170元調升至1200元，南電則由820元調升至900元。

（封面示意圖/AI生成）