不只靠MLCC！麥格理認證的AI大贏家 目標價暴力調高33%

MLCC大廠村田製作所將成為AI伺服器需求暴增下的最大贏家。麥格理證券全面上調其獲利預測，並將目標價一口氣調高33%至15,500日圓，重申「表現優於大盤」評等。

看好四大關鍵業務

麥格理在報告中歸納出四大關鍵催化劑，首先是AI伺服器的MLCC訂單增加；其次是車用與AI邊緣裝置的MLCC含量提升；第三則是來自智慧型手機製造商的射頻（RF）模組與裝置新訂單；最後則是提升股東回報的追加措施。整體而言，MLCC業務正驅動村田製作所的獲利成長，而每輛汽車預期增加的MLCC含量也將帶來實質利益。同時，公司正擴大射頻模組投資作為第二成長引擎，且來自主要智慧型手機大廠的訂單可望增加。

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非MLCC業務同步吸金

除了核心的MLCC業務，麥格理也同步調升了AI資料中心相關非MLCC產品的銷售預測。在電源模組方面，報告將垂直供電與DC-DC轉換器的銷量增長納入模型，看好將從2028財年開始貢獻獲利。在鋰電池方面，用於資料中心的電池備援電力系統銷量預計從2028財年起增加。目前正出貨以鎳鈷錳為正極材料的電池，並預計從2028財年開始出貨磷酸鐵鋰電池。

獲利、目標價同步調高

基於MLCC、電源模組以及AI資料中心鋰電池的需求增長預期，麥格理將村田製作所2027、2028與2029財年的EPS預測分別上調3%、3%及15%。在估值方面，麥格理將村田製作所的目標價由11,700日圓調高33%至15,500日圓。

（封面示意圖／AI生成）