個股：成本上漲與庫存去化面臨考驗，宏捷科(8086)下半年營運承壓

砷化鎵代工廠宏捷科(8086)上半年受惠於5G、WiFi-7及客戶拉貨帶動，展現營運韌性並繳出淡季不淡的成績，但下半年5G與WiFi-7雙引擎雖持續驅動，且無人機WiFi、VCSEL LiDAR及太陽能等非射頻高附加價值領域貢獻增加，中長期成長潛力仍在，但因產業庫存與原料成本上漲，短期營運恐承壓。

展望下半年營運，宏捷科中低階功率放大器（PA）產品在上半年已有提早拉貨現象，加上終端手機市場受到記憶體價格上漲影響，可能使客戶拉貨態度轉趨保守，法人預估下半年營收將出現逐季季減。另外，原材料如砷化鎵基板與黃金價格持續上揚，侵蝕獲利空間，使下半年毛利率持續承壓。

宏捷科7月合併營收4.19億元，月增2.66%、年增18.39%；累計前7月合併營收29.39億元、年增39.99%，前7月營收表現仍維持正向成長。法人表示，終端消費需求回升力道有限及原物料成本居高不下的情況下，宏捷科短期營運遇逆風，不過，中長期來看，包含無人機WiFi、VCSEL LiDAR、VCSEL高速光通訊以及高空平台太陽能等高附加價值業務均陸續貢獻業績，未來一旦終端消費性電子需求回溫，宏捷科將進入新一波成長週期。