創意開盤就漲停！ 股價創新高 原因找到了

隨著代理型AI普及與算力成本飆升，雲端服務業者加速自研晶片。外資Aletheia首度將創意(3443)納入追蹤，看好其EPS將飆漲8倍，給予「買進」評等與目標價12,000元。

自研晶片需求爆發

根據Aletheia Capital科技硬體研究報告，客戶正積極利用創意的矽智財（IP）組合，特別是在先進封裝領域，結合其一站式服務，以及與台積電設計建置網路部門無可比擬的合作關係。創意的產品線正從Google與微軟的CPU，擴展至多家CSP的客製化ASIC。在2027財年，N3/5晶圓分配量預計增加5倍，展現出從委託設計（NRE）轉化為一站式量產收入的高轉換率。

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籌資與營運槓桿雙輪驅動

為應對龐大市場需求，創意近期籌集高達650億新台幣的債務，規模相當於目前現金流的8倍。報告分析，這凸顯出一家輕資產公司正透過擴大營運資金以支援巨量需求。此外，創意在2026財年營收翻倍後，預計2027財年營收將激增4倍，2028財年可能再成長約50%。營運槓桿效益帶動下，預估其2026至2028財年間的每股盈餘（EPS）將大幅成長8倍，此預測值甚至高出市場共識近200%。

Aletheia給予買進評等

Aletheia Capital首度將創意納入研究範圍，給予「買進」評等，並以2027/28財年平均本益比30倍為基準，設定目標價為新台幣12,000元。報告同時提醒，潛在風險主要來自市場需求前景與團隊執行力表現。受到消息激勵，創意(3443)今天開盤股價就直接亮燈漲停，來到8375元創下歷史新高。

（封面示意圖/AI生成）