個股：柏文(8462)去年營運寫五高，EPS 7.15元，看好今年營收、獲利再攀峰

柏文(8462)去年營運寫下五高，包含營收、營業毛利、營業利益、稅前淨利及稅後淨利均創歷史新高，每股稅後盈餘7.15元。展望今年，柏文看好，在8處新據點加入及認列折舊減少下，今年營收、獲利成長率皆將優於去年表現。

柏文去年營收35.27億元，年增17.09%，再創歷史新高，毛利率32.47%，營益率18.33%，稅後淨利4.77億元，年增4.18%，每股稅後盈餘7.15元。營收占比則為「休閒運動及娛樂服務收入」62.06%、「運動保健服務收入」32.86%、「入會費（含手續費）收入」4.36%、其他0.72%。

截至2月底，柏文旗下「健身工廠」已有47處據點投入營運，會員人數逾20.2萬人。展望今年，柏文表示，「健身工廠」不受新冠肺炎疫情影響仍將按照原訂計劃拓展8處營運據點，新廠館分別建置於台北市、新北市、桃園市、新竹地區、台中市、彰化縣及台南市。

柏文旗下健身工廠於今年每個季度都有新廠館開幕營運，其中，台南市永華廠及台中市水湳廠分別於2月9日及2月26日開幕營運；第二季預計有2處廠館開幕，其中桃園市南崁廠已於3月9日預售，預計於4月29日開幕，台北市石牌廠預計於6月開幕；另外，台南市安平廠於2月閉館重新整修，3月15日開始預售，5月將以嶄新的純健身會館投入營運。而第三季有彰化縣員林廠及新竹地區新據點開幕；第四季則有新北市新據點以及新竹地區另一個新據點投入營運。

柏文預估，今年在加快展店腳步、私人教練持續擴增及營養課程、自有商品等推升會員平均營收貢獻下，今年營收成長率可望優於去年表現。柏文今年新設8處廠館較去年6處為多，且多數為月費1,288元(金卡會員)之標準型廠館，預期可提供較大的成長動能；而受到同業歇業及疫情影響，預期會有專業教練人才釋出，可望推升今年私人教練執行時數帶動運動保健服務收入提升。

而在獲利方面，柏文則認為，今年獲利成長率亦會優於去年表現，包含折舊佔營收比重已連續三年逐年降低，今年則有5處據點折舊攤提完畢，可進一步提高毛利，而在規模經濟效益帶動下，則可進一步提升營業利益，IFRSs 16租賃負債之利息也將逐年減少，此外，歷年發行限制員工權利新股之薪資費用已於去年第三季達到最高，之後將逐漸降低。