法人觀點:疫情衝擊,A50指數震盪挫低,惟跌幅有限,國泰投信籲逢回長線佈局
農曆春節期間,武漢肺炎快速蔓延,衝擊投資人情緒,在疫情擴散不確定性升高下,代表大型藍籌陸股的A50指數期貨,在台股封關期間(1/20-1/29)累計跌幅達8.82%。今(30)日台股開盤後,國內A股反向ETF明顯湧入買盤進行避險,國內唯一追蹤A50指數反向報酬之國泰中國A50反1(00656R),在開盤1小時內量能上衝逾2400張,較封關日前之交易量大增超過20倍。另一方面,正向商品則顯得憔悴,國泰中國A50正2(00655L)下跌幅度約達19%,最新成交價約為29.3元。
回顧2003年SARS疫情期間,對陸股指數的事件性衝擊持續二十多天,但當時上綜指數的本益比約為45倍,而目前上綜指數本益比僅約15倍,處在歷史底部,位階並不相同。此外,根據國內醫學專家的看法,媒體目前對於病毒疫情之報導主要為「重症死亡率」,而非「真實死亡率」,評估其真實死亡率僅跟流感病毒類似,因此,此次疫情對投資市場風險偏好的衝擊,可能亦為暫時性。
國泰投信ETF團隊經理人游日傑表示,武漢疫情短期造成實體經濟放緩將難以避免,但其為非經濟因素,而且目前大陸當局採取嚴格的封鎖手段,短暫壓抑供需後,並不改變經濟原有趨勢與結構,預期對於經濟的衝擊將落在上半年,其中第一季影響最深,但下半年可回升,至第四季將加速回復。
後續可留意三月初的兩會,官方是否宣布更多政策紅利,人行是否增加寬鬆力道釋出流動性。而風險方面,則需留意新型病毒是否再次變異,加劇疫情惡化,若影響層面擴大,大陸2020年GDP成長率可能下滑達近1%,其中對服務業之影響將較大。
游日傑建議,參考過去SARS期間造成大盤跌幅約10%,此次A50指數期貨下跌約8%推算,後續再大幅崩跌的空間已有限,加上疫情影響為已知衝擊,逢回反為長線佈局A50正2等ETF的機會。較為保守的投資者,可觀察湖北以外之新增確診數是否開始下降,並確定2月元宵後疫情未擴散後,再擇機進場。
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