法人觀點：全球寬鬆環境下，第一金投信看好高利差優勢新興債將成投資焦點
2020/02/03 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美國聯準會上周召開利率決策會議，維持基準利率在1.5-1.75%區間不變。在主要國家央行寬鬆政策延續下，法人認為，新興國家為增強經濟與市場信心，今年也將維持寬鬆路線，預料未來降息空間可期，從而嘉惠新興市場債券表現。
歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，聯準會最新利率決議與去年12月發布的聲明幾無二致，符合市場對於維持現行寬鬆政策的預期，預料各新興國家央行也將同步跟進，奉行寬鬆路線的主基調，藉此增強經濟與市場信心。
在寬鬆環境下，新興市場金融壓力指數目前持續落在0軸以下，而按過去經驗，當指數低於0後，新興債漲勝於跌。以後一個月為例，平均報酬率為0.55%；後三個月為1.54%、後六個月3.49%，正報酬機率約在7-8成左右。
若將時間再拉長到後一年，平均報酬率甚至有6.85%，而且正報酬機率為85%，顯示低利率容易引導資金流入具利差優勢的新興債市，為新興債投資人帶來不錯的長期回報。
由於歐美大國正陷入日本化的負利率危機，讓債市的利息收益每況愈下，收益率超過4%以上的債券比重只剩下2.4%，而且幾乎都以新興債為主。目前新興債的整體殖利率約4.89%，為美國的1.1倍、歐洲的10.9倍，對全球機構投資人具有高度的吸引力。
第一金投信分析，現今歐美日等成熟國家正處於低成長、低利率與低通膨的三低狀態，中短期內難以掙脫，反觀一度陷入掙扎的新興國家，經過近年的結構調整後，正逐步走出新氣象。挾著基本面回穩，以及高利差優勢的新興債，勢必成為債券投資人追逐的新焦點。
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