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分析師:注意「房間裡的大象」 這將終結本輪股市牛市

2018/07/25 16:17 鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導

Gluskin Sheff 首席經濟學家和策略師 David Rosenberg 十分肯定,他已經見到這輪股市牛市會以何種方式結束。他預期信貸利差的擴大,最終將撕裂股市。

他表示,就像 2007 年,房貸市場是當時的泡沫,現在的泡沫則是在公司債市場。他認為這是隻「房間裡的大象」,當問題爆發就會危及股市,而泡沫破滅只是時間問題。

Rosenberg 表示,跡象顯示,在接下來 6 個月內,信貸利差會大幅擴大,這是在聯準會政策收緊周期末端將會發生的事。

信貸利差指的是公司債殖利率與美債殖利率之利差。如果利差擴大,也代表債券投資人認為,公司資產負債表風險在加大,因此希望取得更高的回報。

美投資級公司債與同期美債殖利率之利差 圖片來源:Fred
美投資級公司債與同期美債殖利率之利差 圖片來源:Fred

Rosenberg 的職業生涯多數期間以空頭著稱,但在美國擺脫 2008 年金融危機困境時,他是首批看漲華爾街的策略師之一。過去幾年,他又回頭唱空股市,如今他更相信派對即將結束。

與 Rosenberg 類似,瑞銀 (UBS) 在近期報告中,也提醒投資人留意市場崩跌。瑞銀指出,若貿易戰持續升級,美國和歐洲股市都難逃至少 20% 的損失,超過 9 年的股市繁榮也會突然停止。

 

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關鍵字: afp信貸牛市熊市
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