〈分析〉川普稅改有用嗎？來看看法貿研報怎麼說

法國外貿銀行 (Natixis) 發布研究報告，重新檢視 1980 年代雷根 (Ronald Reagan) 減稅案的影響，認為這帶來了財政赤字、貿易赤字的上升，對勞動力供給、投資及生產力提升，卻沒有明顯的效果。因此，川普政府依樣畫葫蘆恐怕也難有太多成果。

法貿指出，川普的減稅政策，將公司稅由 35% 降至 20%，預估影響未來預算成本約 1500-2700 億美元。由雷根 80 年代的經驗顯示，減稅在 80 年代的末期帶來財政赤字激增，原本認為稅改利益能回饋為財政收入的想法並未實現。

在貿易赤字上，財政赤字僅部分被私人儲蓄所抵銷，帶來的是經常帳帳戶的惡化。

在利率上要考慮的是，在 1980 年代初期，在石油危機之後，美國聯準會透過高度限制的貨幣政策，來應對高通膨。財政赤字的確有助於美國長期利率的上漲，最終帶來美元升值。

在經濟成長及勞動力供應上看，雷根的減稅想法很大程度依賴拉弗 (Arthur Laffer) 理論，認為減稅會產生更多的經濟活動，最終可能帶來更多的稅收收入。雖然圖表顯示，1983-84 年 GDP 快速增長，但法貿認為，這主要歸因於利率在 1982 年降低，之後未有特別快速的增長，勞動參與趨勢維持與先前類似。

在投資與勞動生產率的表現來看，由圖表顯示，減稅也沒有什麼特別的幫助。

法貿結論認為，雷根主政下的減稅案，似乎擴大了財政赤字及貿易赤字，對勞動力供給、投資及生產力，看不出顯著影響。但表明了川普所提減稅政策，預計對實體經濟不會產生太大影響。