鴻海又遭降評！外資棄守「三位數」 大摩將目標價砍至82元

▲大摩調降鴻海評等至「中立」，目標價由108元砍至82元。（圖／東森新聞資料畫面）

全球代工龍頭鴻海集團再遭外資降評！鴻海繼之前被麥格理證券砍掉目標價25%後，如今摩根士丹利證券（大摩）也調降評等至「中立」，目標價由108元砍至82元，引起市場矚目，而這也是鴻海發布低於預期的第2季財報以來，第六家調降目標價的外資。

大摩此次調降鴻海目標價之前，鴻海才被向來力挺他的麥格理證券砍掉目標價25%，由200元下調至150元，而其關鍵原因在於鴻海第2季財報不佳，三率三降。

▲鴻海陸續遭外資降評。（圖／東森新聞資料畫面）

根據《經濟日報》報導，大摩先前也調降鴻海旗下樺漢目標價至380元，加上近期鴻家軍股價普遍弱勢，市場關注鴻海集團的後市表現。

由於大摩與麥格理證券，是唯二喊出鴻海百元以上目標價的外資，因此他們態度的變化受到市場的密切關注。

如今大摩棄守鴻海目標價「三位數」，外資機構中僅剩麥格理一家喊上百元。而大摩這次調降，是鴻海發布低於預期的第2季財報以來，第六家調降目標價的外資。

大摩表示，鴻海是中國物聯網概念股，除了集團本身有意朝物聯網轉型，未來來自相關趨勢的營收也可望拉高。但近期市況顯示，大陸物聯網生態正式成形時間，還有待醞釀，鴻海轉型成效有待顯現，加上集團發布的財報不如預期，成長放緩令人感到擔憂。

根據大摩的分析，中國物聯網基建商機要等到2019年才會發酵，此意味著供應鏈的業績，至少要等到明年才會有起色；加速導入階段延後2021~2025年，此時廠商表現會更加彰顯，並以提供解決方案的整合型供應廠為主。基於鴻海成長可能減速，大摩調降鴻海評等及目標價，砍價幅度達24%。

鴻海董事長郭台銘曾熱情喊話：「沒做到200元，我不退休！」更保證會讓鴻海資深股東阿土伯當初花150元買進的鴻海股票賺錢，且要多賺好幾倍。但向來力挺鴻海的麥格理證券，最新報告竟指出將鴻海目標價由200元下調至150元，調幅高達25%！到底是什麼原因讓外資降評呢？

根據《經濟日報》報導，麥格理這次調整目標價，關鍵在於鴻海第2季財報不佳，三率三降。麥格理表示，鴻海第2季毛利率5.6%，大致符合該券商預期的5.9%，不過營業費用比提高至4.2%，相對首季3.8%、去年同期4.1%都來得高，影響單季營業利益低於其預估值35%，也比市場預期低了34%。

▲鴻海董事長郭台銘曾表示，股價若沒到200元絕不退休。（圖／鉅亨網）

麥格理認為鴻海可能採取更靈活的經營策略，提高營業費用的循環周期將比該券商預期長，因此調整鴻海2019-2020年營業費用比率，並下調2018-2020年EPS預估值44%、33%、37%，分別來到7.45元、10.2元、12.52元，目標價換算應由200元下調至150元。

而這也代表目前外資不看好鴻海挑戰「二」字頭，即使鴻海實施減資倒數，但股價後市仍可能乏力。

但麥格理強調，對鴻海後市仍然持續看好，尤其鴻海上季營收增17%，7月營收持續成長26%，樂觀下半年展現旺季力道。預期鴻海多角化經營，將搭上自動化、互聯網、自動車浪潮。麥格理認為，鴻海正自建零組件生態系，未來可望轉型為品牌大廠。麥格理預估，鴻海第3季EPS挑戰1.62元，第4季再來到3.45元，全年有7.45元水準。

外資券商對鴻海投資評價與獲利預估，除了麥格理以外，滙豐證券、大和資本與元大投顧的最新報告，也都一同下調鴻海目標價，調整價格都在三元以內。另外，摩根士丹利新報告仍維持108元目標價，其餘外資皆低於百元，外資圈最低仍是花旗環球證券，給予75元。

國際資金14日選擇用腳投票，擴大賣超鴻海2.6萬張，比前一天3,477張增加逾倍，加上自營商自營操作及權證賣壓出籠，也賣超3,000張，壓抑鴻海開低走低，下跌2.5元，收81.3元，跌幅2.9%。