羅尤美看好新興市場後市

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，美國醫改、稅改等政策改革進度落後，相較於此，中國、印度、南韓、巴西等新興國家改革趨勢正熾，搭配經濟成長與企業獲利動能回升，推動今年以來新興股市表現亮眼。

羅尤美表示，展望未來，中國經濟轉型的過程雖將使其過往高速經濟成長趨勢，轉化為稍低但具備可持續性成長的水準，然而仍有許多新興國家，特別是拉丁美洲區域，其成長動能仍有進一步加速空間，推動新興市場相對成熟市場的成長動能差距仍有望持續擴大。

歷史經驗顯示，新興市場與成熟市場成長動能差距，與新興股市相對成熟股市表現強弱勢具高度正相關性，在兩者差距仍將擴大趨勢下，且新興股市評價水準又明顯相對成熟股市低廉，預期新興股市可望持續有優於成熟股市的表現。

就變數觀察而言，羅尤美表示，美國聯準會政策動向仍為市場關注重點，預期 9 月利率會議釋出縮表計畫，應不會傳遞過於鷹派的訊息。

貿易保護主義則為另一指標，雖然川普政府已啟動對中國的智慧財產權調查以及對中國進口鋁箔徵收關稅，但評估美國對中國貿易角力主要以增加美國對中國出口為主，而非一定要降低自中國進口，且考量對美國經濟可能帶來的負面成本高昂，預期真正引爆全面貿易戰爭的機率仍偏低。

羅尤美表示，隨時序進入第四季，中國即將舉辦五年一次關乎領導換屆的十九大會議，雖然會議結束後確實可能面臨政策監管力道強化的風險需要留意，但會議前官方政策仍將以維穩為基調，搭配出口前景改善有望進一步拉抬民間企業投資意願，以及即將來臨的金九銀十光棍十一等消費旺季，民間投資與消費需求仍有助支撐中國經濟表現，降低經濟硬著陸風險。

羅尤美表示，印度成長前景展望亦可持以樂觀態度，受到 GST 消費稅啟動實施的政策變動影響，印度 7 月製造業、服務業等先行指標採購經理人指數雙雙呈現下滑走勢，但製造業與服務業的未來指數卻同步攀升，顯示 7 月經濟活動放緩僅是暫時性因素，9 月、10 月即將進入節慶旺季，需求可望再度回升。

當需求提升，產能利用率隨之增加，伴隨著企業財務體質的改善將支撐企業投資復甦，一旦支撐經濟的最後一項支柱，企業投資復甦，經濟成長動能可望更為加速。