歐股基金布局 摩根看好景氣循環內需類股

歐洲央行 (ECB) 九月再度決議維持利率與購債規模不變，由於符合市場預期，道摩根投信表示，ECB 維持寬鬆貨幣政策，將為歐洲景氣提供支撐，有利基本面持續向上，搭配市場預期今年歐洲企業獲利有望較美股和全球更勝一籌，而歐股不僅目前估值較美股便宜，今年來漲幅又相對美股落後，建議投資人可鎖定最受惠的內需型及景氣循環型企業。

影響歐央利率決議關鍵的通膨，歐洲小型企業基金經理人康堤 (Francesco Conte) 表示，歐央本次維持今年通膨率預估值於 1.5%，但有鑑於近期歐元大幅升值，歐央分別下調未來兩年通膨率預估值至 1.2% 和 1.5%；若扣除食品和能源後，則分別為 1.3% 及 1.5%，歐央行長德拉吉也提到，核心通膨率已經顯示出上行趨勢，預料中期將逐步攀升。

展望歐股後市，康堤 (Francesco Conte) 說明，歐元區近期數據顯示經濟增長穩健多數優於市場預期，花旗經濟驚奇指數趨勢向上，8 月製造業 PMI 創 6 年新高，且歐元區成員國 8 月製造業 PMI 均來到 50 之上擴張水準，包含先前景氣偏弱的希臘，加上基本面以及歐央貨幣政策仍持續提供景氣支撐，有利基本面持續向上，帶動歐股表現。

在類股佈局方面，康堤 (Francesco Conte) 建議投資人瞄準工業、消費品及資訊科技等與景氣高度連動的景氣循環股，以參與歐元區景氣復甦動能，另觀察歷史歐元升值期間，營收主要來自於歐洲區域內的內需型企業股價及企業獲利表現均優於出口型企業，建議投資人擇優布局歐洲內需型企業。

康堤 (Francesco Conte) 進一步說明，相較於大型企業，歐洲小型企業營收來源主要來自於歐洲區域內，受歐元升值影響較小，另小型股爆發力強，在歐股上漲期間，小型股漲幅往往超越大型股，加上小型股企業獲利成長潛力更為強勁，有利於帶動小型股股價領漲大型股。