個股:法人看好智伸科(4551)合併三大利多,股價連續兩天漲停
汽車動力暨安全零組件大廠智伸科(4551)在宣布以發新股換購方式,將六方精機子公司旭申國際納為100%持股子公司,法人分析三大利多讓智伸科股價連續拉出兩根漲停板,包括中國營運佔比降至70%、收購案價格低廉卻有助於提升獲利及市值大增、打入特斯拉等電動車佔比拉高。
智伸科週一董事會通過將旭申國際科技納為100%持股之子公司,換股比例為旭申普通股每1.25股換取智伸科普通股1股,合計發行新股約2.4億股,換股基準日暫定為109年1月31日。
以智伸科上週五收盤價計算,收購總價金為36億元,為旭申2018年稅後淨利4.12億元的8.8倍,相較台灣金屬精密加工產業平均本益比21.6倍,旭申收購案對智伸科而言,算是物美價廉。
智伸科上半年營收23.59億元,EPS為3.73元。旭申去年營收30.5億元、EPS達13.73元、上半年營收14.54億元,EPS為6.38元。智伸科收購完成後,智伸科營收及獲利都將增加50%,而新股發行造成股本膨脹僅約近30%,由現在8.19億元增加至10.59億元。
智伸科上週五收盤價150元來看,市值120億元,此次合併後市值有望達到200億元,成為汽車零組件少數擠身200億元市值的公司。
智伸科此次以收購擴張客群及產品項目,並且分散生產基地,因為旭申供給傳動與電動零組件給ZF、Hilite兩家德國廠及美國FCA及特斯拉廠商,由於旭申生產線全在台灣桃園,因此,智伸科收購後中國佔比將由目前98%降至70%,在美中貿易戰衝擊下,享有生產彈性。
法人估,智伸科今年每股盈餘約達8元,明年有機會來到9.5元,合併後有望賺逾一個股本。
智伸科今天股價再度攻頂,以181.5元鎖住,創下去年5月來新高價,以今年每股盈餘8元來看,本益比約22倍。
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