個股:麗豐-KY(4137)加大海外布局力道,Q4營收看增,全年EPS挑戰17元
麗豐-KY(4137)不受中國經濟放緩影響,前三季展店336家,推升第三季營收年增11.24%,EPS可望穩在4元之上,累計前三季上看13元,第四季續看增,全年營收估雙位數成長、超過50億元,EPS上看17元。為加速中國以外市場發展,規劃在台、越新增設、新設直營旗艦店,加大資源投入品牌行銷,馬來西亞、印尼也有計畫切入,預估明年起將逐步發酵。
美中貿易戰衝擊,中國經濟成長出現放緩,第三季出現遞延反應,由於麗豐的加盟商都是採付現提貨,第三季起也出現需求放緩情況,加上傳統淡季影響,7、8月營收出現負成長,跌破4億元,分別為3.6、3.7億元。幸好,公司看準換季護膚需求,搭配熱銷商品促銷,9月營收衝上新高5.34億元,第三季營收年增11.24%,預估毛利率持穩,EPS穩在4元之上。
展店也受影響,今年上半年公司策略性加大力度展店,從去年底加盟店4488家,6月4808家,增加329家,下半年公司雖沒大力招商,但過去一個月新增店數多有30家,但第三季僅新增16家,截至9月底為4824家。
中國以外市場,今年加盟店更是負成長,內部評估,應是行銷資源投入不足,品牌力不夠造成,現在已規劃加大行銷投入,台灣現有仁愛店旗艦店,規劃年底前在大直設立規模更大的旗艦店,明年永和會再設一家。越南部分,9月董事會已經通過增資62萬美元,未來會加強廣告、宣傳,不排除新設直營旗艦店。此外,也在馬來西亞、印尼增設子公司,先進行產品登記,未來會規劃加盟或產品代理,這些都可望在明年後年慢慢發酵。
醫美部分,可以視為產品,拉高客單價,隨展店增加更可以說是通路。目前麗豐-KY旗下的醫美品牌「雅樸麗德」於北京醫美診所已穩定營運,公司規劃將在今年第四季及明年初,陸續再開設二家全科診所(上海、南京各一家)及三家醫美診所(上海二家、南京一家)。
麗豐今年營運將維持穩健成長步伐,業績將呈現階梯式的爬升,第四季營續看增,全年營收估雙位數成長、超過50億元,EPS上看17元。明年營運除中國市場穩健成長,海外、醫美也可望逐步發酵,堆疊業績向上。
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