個股：台耀(4746)Q3獲利撐竿跳，EPS衝1.74元，Q4營收拚季增1～2成

原料藥廠台耀(4746)第三季獲利撐竿跳，磷酸鹽結合劑主力產品議價完成，第三季出貨回升，高毛利率維他命D產品新產能加入助攻，加上中國感冒藥等新訂單挹注，抗生素隨日本推新品銷售增溫，業外也認列轉投資評價利益，稅後淨利較去年翻倍，相較去年同期更虧轉盈，EPS衝上1.74元，預估第四季營收維持1～2的季增表現，毛利率有機會進一步提升。

台耀上半年營運陷入谷底，主要係磷酸鹽結合劑出貨美國的一項產品，製劑價格競爭激烈，原料藥價格被壓縮，最大客戶要求折扣，毛利率大減，今年第二季更因雙方議價下單延遲，出貨量大減，業績陷入低谷。

隨著雙方完成議價，9月重新出貨放量，拉動整體稼動率，對毛利率加分，但全年降磷酸鹽產品在價格下降影響下，預估營收可能減少25～30%。另一聚合物用於降膽固醇的產品，製劑是全球唯一取得藥證的產品，目前價格、出貨量持穩。

而高毛利率的維他命D衍生物，骨質疏鬆等產品今年需求量大增，產能供不應求，第二季擴產後加入，也成為下半年營運的重要動能。中國市場則受惠中美雙報，拿到治療感冒的新訂單。另外，抗生素銷售也增溫，主要係客戶在日本推出新產品的帶動。

針劑廠部分，台耀表示，客戶需求踴躍，尤其抗癌、高毒性，客戶希望提供一次性服務。規模較小的特殊劑型，產線預計年底、明年第一季完成，較大規模產線則預計明年第二季送件申請藥證。

受惠磷酸鹽結合劑出貨回升，維他命D衍生物、抗生素等產品業績加溫，台耀第三季合併營收7.89億元，較上季6.84億元成長15%，毛利率衝上36.58%，較去年同期的31.07%、上季的27%大幅提升。營業利益9922萬元，相較去年同期的475萬元大增。業外評價利益8774萬元，相較去年同期虧1.31億元。母公司業主淨利1.71億元、EPS為1.74元，相較去年同期虧1.24億元、每股虧1.28元，明顯好轉。

展望第四季，法人預估，營收維持1～2的季增表現，毛利率有機會進一步提升。