個股：大學光(3218)搭上驗光師法順風車，Q4營運戰新高

大學光(3218)站穩國內視力矯正手術龍頭，隨市場秩序好轉，市佔率持續提升，加上近視可透過醫療獲得控制的觀念改變，搭上驗光師法修正的政策順風車，催動業績成長引擎，前三季EPS大增6成至2.27元，第四季在顧問費入帳推升下，EPS上看1元，全年EPS估逾3元，明年維持高成長可期。

大學眼科集團商品服務採取垂直整合模式，眼科、眼鏡、眼整型、葉黃素視力保健品，旗下通路包括大學眼科、大學眼鏡及大學醫美中心，截至去年底台灣有20家大學眼科、46家大學眼鏡及5家大學醫美；中國則有眼科及眼鏡各8家門市。

近幾年雷射手術秩序逐漸好轉，大學光的市佔率也穩健提升，今年第二季與醫生合作，新開兩家眼科診所，加上既有設備更新，費用支出增加，稍稍壓抑第三季獲利表現，單季EPS為0.69元，低於市場預期。不過，大學光近年通路策略已調整，透過與既有的眼科診所談合作，建立聯盟關係，發展複合店方式，已大大降低展店期的投入。

此外，近幾年醫療觀念改變，了解高度近視會造成視網膜剝離、病變，甚至無法進行雷射手術，透過醫療可以讓近視獲得控制。衛福部2018年初發布修正「驗光人員法施行細則」第6條，規定驗光人員對於6歲以上、15歲以下學童第一次驗光和配眼鏡，需要有醫師處方箋、確認過不是假性近視後才可以配鏡。

在視力檢查、配鏡等業務量增加下，大學眼科的門診量大幅提升，而角膜塑型片與低濃度散瞳劑的搭配，已經成為兒童近視控制的主流方法之一，也拉動角膜塑型片的銷售，成為大學眼鏡去年開始轉虧為盈的重要關鍵之一，成為整體獲利向上墊高的重要動能。

大學光前三季獲利大增6成，EPS攀升至2.27元。由於對合作眼科診所的顧問費用，一般半年認列一次，預估第四季隨營收增長及顧問費入帳帶動下，EPS上看1元拚新高，全年EPS估逾3元。明年在兩大事業的業績堆疊，及中國市場逐漸發酵下，營運將維持高成長。