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〈炎洲展望〉甩虧損事業包袱+轉單需求增溫 明年獲利將創近9年新高

2019/11/26 11:25 鉅亨網記者林薏茹 台北
〈炎洲展望〉甩虧損事業包袱+轉單需求增溫 明年獲利將創近9年新高
炎洲集團總裁李志賢。(鉅亨網資料照)

台灣膠帶龍頭炎洲集團 (4306-TW) 膠帶業務受惠美中貿易戰轉單,營運從第 2 季起明顯升溫,加上陸續處分虧損事業,且子公司萬洲石化虧損也可望逐步收斂,明年營運將優於今年。法人看好,在本業擺脫包袱,營運穩定成長下,加上業外處分寧波薄膜產線收益挹注,炎洲明年 EPS 可望創近 9 年來新高。

炎洲目前三大事業體為製造事業、房地產事業與流通事業,其中,製造事業營收去年營收占比約 89%,房產事業則約 9%。而製造事業中,膠帶營收占比高達 52%,兩大主力產品分別為 OPP 膠帶與 PVC 膠帶,客戶涵蓋國際知名化工大廠,及美國零售商沃爾瑪 (Walmart)、家得寶 (Home Depot) 等。

由於膠帶業務客戶均為國外知名大廠,訂單量穩定,使炎洲一直以來膠帶本業營運表現均持穩,不過,炎洲表示,受到美中貿易戰影響,部分中國廠商無法供應需求,今年第 2 季起開始感受到 PVC 膠帶轉單效應,需求明顯增溫。

另一方面,炎洲近年來啟動「修枝剪葉」策略,追求營運獲利,而非營收成長,而由於中國薄膜事業表現不佳,營運頻虧損,近來已處分寧波炎洲薄膜設備。

除中國薄膜事業外,炎洲旗下生產丙烯酸產品的子公司萬洲石化,營運同樣持續虧損,今年產能利用率已由去年的 6 至 7 成,降至 5 成,除降低產能利用率外,炎洲並採取策略,逐步降低虧損,在產業供過於求情況始終未能改善下,也有計畫近 2 年內出售該事業,以維持本業營運表現。

房產事業方面,旺洲極品已銷售近 8 成,目前每月約貢獻營收 1 億元;旺洲逸品為 2 棟地上 26 層樓住宅,共 188 戶,坪數約 31 至 55 坪,總價帶落在 1100 至 2100 萬元,目前已啟動預售,預計明年動工,2022 年開始交屋並認列營收。

展望明年,炎洲表示,在陸續修枝剪葉後,已處分部分營運虧損業務,而萬州石化虧損也逐步縮減中,加上膠帶本業穩定成長,明年營運表現可望優於今年。

而由於炎洲將處分寧波炎洲 1 條薄膜生產線與相關資產,處分收益人民幣 2.34 億元 (約合新台幣 10.17 億元),交易完成後,將貢獻炎洲每股純益上看 1.7 元,最快可望明年第 1 季入帳,挹注獲利表現。法人看好,明年在本業營運優於今年下,加上業外處分收益挹注,炎洲明年每股純益有機會創近 9 年新高。

炎洲第 2 季營運虧損,每股虧損 0.09 元,第 3 季本業獲利雖已明顯升溫,但受到匯損侵蝕,及業外認列出售產線處分損失、認列子公司萬洲石化虧損影響,拖累營運表現,僅達到損平水準,每股純益 0.01 元。前 3 季稅後純益 4100 萬元,年減 88%,每股純益 0.08 元。

 

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關鍵字: 炎洲膠帶石化薄膜房產
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