法人觀點：股市受疫情影響挫跌，第一金投信稱洽為逢低買進良機

「2019新型冠狀病毒」(2019-nCoV) 俗稱「武漢肺炎」疫情擴散， 此次源於武漢的肺炎，和2003年的SARS、2012年的中東呼吸症候群(MERS)一樣，屬於冠狀病毒的呼吸系統傳染病。病毒株基因雖然有8成與SARS相同，但並非同一株病毒。根據疾管署的統計，目前的致死率也低於MERS的三成和SARS的一成，不過仍有可能出現突變或擴大感染，受感染的人數可能會再升高。

由於源於中國，正值農曆春節期間，大批春運人口移動，此時爆發呼吸道傳染病的疫情，預估受感染的人數會持續增加。再者，春節假期原為中國全年當中最為重要的消費期，肺炎傳染的陰影將會影響假期出遊和消費的意願，對中國已出現的消費回溫不啻為一大變數。

據最新公布的中國消費數據，2019年12月社會零售消費總額季度持平，年增8%，其中線上零售年增達20%，化妝品、家電、高端酒類、乳製品等分別有11%～66%的年增長，至於一般必需消費品維持在4%左右的增幅，即使日用品出現4.1%的降幅，也是由於雙十一提前消費的影響。中國消費經過2019年的低谷，原本期待在2020年會出現復甦跡象，此時由於武漢肺炎的陰影，勢必衝擊短期間的消費。

不過，第一金投信認為，此次武漢肺炎疫情和過去SARS、MERS相較，可能不會出現大規模的人類傳染或重創經濟。原因有三：一、目前此類新型冠狀病毒的嚴重程度和致死率比SARS、MERS低；二、與2003年中國政府一度隱匿疫情，延誤防疫的工作相比，這次的資訊透明，處理上也明快許多；三、各國衛生單位和世界衛生組織已有處理此類快速傳染疾病的經驗。

2003年的SARS同樣是發生在中國，主要傳染地在亞洲的冠狀病毒呼吸道疾病，當時疫情的高峰期在2003年3～5月間，6月以後病例數開始下降。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，股市表現方面，港股和台股分別在2002 年底和2003年初，SARS疫情初見端倪時便開始反應，到2003年5月左右見底，跌幅均在15%左右；而當時陸股市場的效率不高，直到在2003年4月中旬才開始下跌，直到當年11月才見底部，波段跌幅也在15%上下。

在SARS疫情期間(2003/2～2003/6)，雖然市場信心受挫，台股及港股短期震盪較為劇烈，最大跌幅分別達12.02%、10.8%，但很快收復失土。從整段疫情期間來看，其實前後變化不大，台股僅微幅下跌2.85%，港股甚至上漲4.3%。而美國受影響較輕微，最大跌幅僅5.93%，且領先反彈，在疫情期間甚至大漲13.88%。疫情結束後的3～6個月，股市都持續上揚，突破疫情前高點。

疫情前後台股、港股與美股的走勢，美股領先台股、港股反彈，且一路向上，突破疫情前的波段高點。而台股及港股也在疫情獲得控制後的3～4個月左右，跌幅全數弭平，漲幅甚至追上美股。而陸股市場現今發展已較為成熟，推測未來發展有較大可能性會依循過去SARS期間的台、港股走勢。

第一金投信指出，一旦疫情獲得控制，股市很快就會開始回升，甚至持續走高。而當時的背景是在景氣下行觸底後的初升段，也和目前的環境類似。因此，從歷史經驗來看，雖然金融市場面對不確定性時，會造成一定的震盪，甚至走跌，但只要此次疫情依舊能夠獲得控制，市場應該很快就能恢復秩序，因此，股市在疫情期間因恐懼情緒導致的暫時下跌，投資人反而要堅定信心， 是逢低進場加碼的好時機。