個股：通路客戶復甦超預期，儒鴻洪鎮海看法轉佳，Q2、Q3業績逐月逐季上

紡織供應鏈遭受新冠疫情衝擊，業績大減，近來受惠歐美逐漸解封而有復甦的跡象。成衣龍頭大廠儒鴻(1476)董事長洪鎮海指出，目前以通路商客戶的釋單回溫較快，包括好市多(Costco)與Target都出現提前拉貨潮，要趕在9月底前出貨完畢，比預期的速度快很多，預期儒鴻第二季、第三季營收可望逐月、逐季走揚。

儒鴻週四(18日)召開股東常會，順利通過去年財務決算表冊與盈餘分派案，去年EPS為15.67元，將配發11元現金股利，發放率70%，以目前股價348元計算，股息殖利率為3.1%。

在新冠疫情造成歐美封城鎖國之下，服飾業首當其衝，品牌、通路門店都關閉，儒鴻業績也隨之重挫，4月僅剩14.9億元，寫下新低水準。不過，5月業績回升到20.4億元，雖仍較同期減少逾20%，但月增率達36.8%，累計前5月營收為95.43億元，同比下滑12%。

日前法說會釋出第三季悲觀展望的洪鎮海，這次對下半年的業績最新評估中，有了較佳的看法。他表示，在供應端上，目前印尼以及越南的外包商已經找回來了，恢復率約有70-80%，主要還是在需求端，比較超乎預期的是，通路商的動能恢復得比運動品牌商快，像是Costco、Target本來要延到明年才出貨，但目前已有70%提前出貨，而且要趕在9月底前出完貨，比預期的速度快很多。歐美門市重啟之後以休閒與運動服飾恢復較快。

至於耐吉(Nike)與LuLu等運動品牌客戶，目前也逐漸好轉中，但要全面正常化可能要等到明年第一季。整體而言，預計儒鴻第三季業績仍將有5-10%的年減幅度，但是就回溫的狀況來說，第二季與第三季的業績將會是逐月、逐季向上的格局，最壞時刻已經過去。