大立光Q3保守 5家外資續看好最高喊上5100元

光學鏡頭廠大立光對第3季旺季看法保守，共5家外資重申優於大盤、買進或加碼評等，另外1家維持中立評等、1家重申劣於大盤評等，目標價最高5100元、最低3600元。

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大立光執行長林恩平9日在法人說明會表示，由於整體需求較差，客戶普遍滿保守，大部分都有下修訂單，估計6、7、8月拉貨動能差不多，讓法人對智慧型手機市場需求疑慮加深。大立光今天股價以4075元跳空大跌355元開出，跌幅達8%，回測季線4050元支撐。

歐系外資認為，iPhone 11系列及iPhone SE庫存回補，不足以抵銷大立光產品組合惡化、iPhone 12延後量產、Android手機需求惡化等影響，將大立光今明年每股盈餘預估值調降5.3%、7.5%至202.61元、241.91元，但仍看好未來數年鏡頭升級趨勢，維持「優於大盤」投資評等，目標價從5000元升到5100元。

港系外資表示，今年5G智慧型手機滲透率優於預期，主要受到中低階機種的帶動，導致Android陣營零組件規格升級腳步放緩，對於Android手機鏡頭營收占50%至60%的大立光是利空因素，因而下修今明年每股盈餘預估值7%、2.4%至212元、273元，目標價從5500元調降到5000元，但看好大立光將受惠於今年iPhone新機鏡頭規格升級，維持「買進」評等。

另有2家美系外資重申大立光「加碼」評等，目標價維持4800元、4500元；亞系外資重申「優於大盤」評等及目標價4755元。

日系外資分析，大立光往年7、8月營收都較6月強勁成長，今年趨勢不尋常是因為iPhone新機發表延後4到6週、華為等Android手機品牌客戶需求不振，維持大立光「中立」評等和目標價4500元。

另一家美系外資認為高階手機市場需求低迷情況特別明顯，手機升級到8片式及9片式鏡頭的速度不如先前升級到6片式和7片式鏡頭，短期難成為主流，且飛時測距（ToF）鏡頭等新應用似乎未能明顯挹注大立光營收，加上競爭壓力及毛利率風險惡化，保守看待大立光後市，重申「劣於大盤」評等與目標價3600元。

(封面圖/google map)