個股:兩大事業轉淡,光環(3234)Q3營收估季減一成
光通訊廠光環(3234)第二季轉盈、EPS 0.29元,推波上半年EPS 0.14元同步由虧轉盈。不過,近期華為禁令衝擊,光通訊供應鏈陷入調整期,光環的訂單也轉弱,主要用在手機的P-Sensor也因部分客戶中低階款改採LED,下半年出貨量低於上半年,預估第三季營收較前一季衰退10%,獲利估損平附近,第四季持續接單,希望業績能穩住。
第二季合併營收4.34億元,年成長18.9%,毛利率持穩在22.46%,稅後淨利1596萬元,每股盈餘0.29元。光環表示,第二季由虧轉盈,主要歸功於光通訊的成長,用於5G基地台布建的10G產品出貨量大增,第一季在光通訊占比50%,第二季已經提升至60~70%,相較去年占比約45~50%大幅增長,加上限制型股票選擇權的攤提費用下降,整體費用降低,推升營運好轉。
展望下半年,在美國對華為的禁令影響下,相關供應鏈陷入調整,光環主力產品10GbE,在過去9月就會開出的標案現遲遲未開,部分原定第三季出貨的訂單也往後遞延,第三季出貨量將低於第二季,整體光通訊需求都轉弱,後續需求能否復甦,還要觀察中國政策,中國IC搭配等供應鏈端是否完備,及其他大廠如易利信等能否接上。
目前光環的產品以10G為主,2.5G、1.25G占比少僅15%。至於25G產品,目前營收占比不到5%,呈現穩定交貨的狀態,光環去年已經送樣多家客戶,就待業績發酵。
至於P-Sensor業務,目前主要用在手機,其次為TWS耳機。目前TWS的出貨量持穩,每一季約500萬顆到1000萬顆。手機部分,由於手機客戶的部分中低階款改採更便宜的LED解決方案,也造成光環的P-Sensor出貨下滑,不過,光環今年新增一家客戶有補足一些,第一季出最多約1.5億顆,第二季降至1.1億顆,預估第三季將下降至1億顆以下,與去年相當,未來每一季可能維持在1億顆左右的水準。但今年用於手機的出貨量仍超過去年的3.3億顆。
在兩大事業同步轉淡下,光環第三季營運將下滑,法人預估,營收較前一季衰退10%,毛利率守在2成之上,營運估損平附近;至於第四季,光環表示,持續接單中,希望業績能持穩。
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