法人觀點：野村投信稱，緊縮時代來臨，風險性資產仍具成長性

第四季聯準會縮表計畫展開，美國與北韓衝突仍具不確定性，使市場增加波動增加，但經濟基本面與成長趨勢不變，各國央行保持寬鬆貨幣政策，加上低通膨、企業獲利成長，野村投信認為，2017年第四季全球股債市展望持續樂觀，美國縮表亦不能阻止牛市前進。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，全球經濟同步成長、低通膨環境有利於央行維持寬鬆的貨幣政策，雖然今年已有一段漲幅，短期市場可能出現獲利了結賣壓，使波動度提高，但整體風險資產後市依然樂觀，故若遇到市場修正，則為投資人創造最佳進場機會。

股市方面，成熟市場相對看好美股表現，周文森指出，雖然經濟數據表現有好有壞，但整體而言，美國經濟短期內沒有衰退之虞，步入熊市機率偏低，加上企業獲利成長穩定，聯準會將與市場充分溝通其政策走向，不會造成市場過度反應，有利於美股表現。

新興股市更為看好，周文森分析，除了基本面景氣回復成長動能向上之外，資金面也持續有回補空間，尤其看好中國和印度在內的新興亞洲市場，加上亞洲股市相對成熟市場便宜，漲幅仍落後美國股市，現階段深具投資價值，建議可以持續逢低布局，巴西、俄羅斯則可視為戰略性投資布局標的。

周文森指出，新興亞洲除了中國之外，亦看好台灣股市2018年展望，台股今年受到科技股的帶動表現不俗，加權股價指數與美國費城半導體指數走勢類似，不僅企業獲利預期展望佳，台灣股利率也達3.5%以上水準，高於歐、美、亞股票市場水準，儘管短線缺乏題材，但仍可期待科技類產業循環帶動的機會，建議由下而上擇優布局。

債市方面，野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，債市同樣受惠於經濟成長與低通膨環境，相對看好風險性債券種類，包括美國高收益與亞洲高收益債，以及新興市場債。高評級債券方面，則是看好全球短期收益債、點心債以及新興市場高評級債券。

謝芝朕分析，根據彭博資料統計，過去自2015年12月第一次啟動升息以來，過去的4次升息期間，無論是高評級或是高收益債券在升息之後1個月，3個月和6個月後都有良好的表現，投資人不用過度擔心升息期間對債券的影響。

謝芝朕指出，由於美國，歐洲和中國領先指數顯示未來3個月至6個月經濟穩健成長，營造市場低波動及寬鬆金融環境，進一步帶動風險性資產的良好表現；若市場波動度保持穩定，就算美債殖利率小幅彈升，對風險性資產影響仍低，風險性債券可望持續提供良好報酬率。

此外，野村投信認為，美元應該會在第四季持穩，甚至可能小幅升值，但美元長期走勢依然偏弱，相對看好人民幣以及亞洲貨幣如印度盧比和印尼盾，建議投資人可以趁短線整理之際，布局相關之新興市場債、亞太、高收益債券基金。