法人觀點：柏瑞投信稱，成熟國家搭配新興市場，高收益債投資最對味

受惠於貿易、投資和消費者信心增強，成熟和新興國家今年經濟呈現同步成長榮景，2018年景氣可望更加樂觀，持續為全球高收益債市建構良好投資氛圍。

柏瑞投信指出，國際貨幣基金(IMF)10月發布最新預測，上調全球今、明年經濟成長率到3.6%和3.7%，包括美國、歐元區、中國和多數新興國家展望皆獲得調升。柏瑞投信表示，在當前全球景氣穩健復甦和美國緩升息循環的背景中，成熟國家和新興市場高收益債的組合配置將更具優勢。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，由於高收益債在整體債市中具有相對較高殖利率，以及和景氣連動性相對較高的特性，故在經濟成長力道轉強時往往能維持較佳表現。以美林全球高收益債券指數和JP新興市場高收益公司債多元分散指數為例，隨著成熟、新興國家的經濟持續好轉，今年來截至10月16日的指數漲幅皆超過9%。

不過，高收益債有不同的類型，該如何投資或配置才有機會提升中長期效益？根據指數回測結果，若以七成高收益債指數搭配三成新興高收益債指數，從2000年開始投資到2017年9月底的報酬率為311.4%，高於投資單一美國高收益債指數的254.9%，顯示高收益債市較佳的長期配置方式，可能並非傳統的完全投資在美國高收益債上，而是要透過美國與新興市場高收益債的搭配組合來投資，才可能締造較佳的中長期累積報酬率，亦有機會享有較低的年化波動度。

李育昇指出，美國高收益債對於Fed升息議題具有防禦性，新興市場高收益債在景氣擴張時期，擁有較高成長性與殖利率水準的利基，因此兩種資產的組合可說是截長補短，特別是在當前的經濟環境下，預期這樣的高收益債配置組合將更具優勢。

接下來在投資組合配置上仍將側重已開發國家，約70%的成熟國家高收益債為核心部位，約30%的新興市場高收益債為衛星部位，以符合上述配置特性與未來可能的市場趨勢，並提供投資人中長期投資的選擇。不過，仍須評估己身投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。