個股：生泰(1777)今年獲利恐創5年新低，多管齊下盼明年走出谷底

過去三年獲利連續創高的原料藥廠資優生生泰(1777)，今年營收、獲利意外同步衰退，前三季EPS僅1.52元，較去年腰斬。總經理王義烽表示，主要是肌肉鬆弛、心臟血管劑產品等三項產品貢獻度減少，其毛利率高於平均，加上印度、中國同業價格競爭，匯率不利影響，未來除加快新品商業化，也著手改善製程、合成方法，期明年營運能走出谷底，

前三季營收5.48億元，較去年同期的5.78億元減少約3千萬元，毛利率由去年同期的41%一口氣降到28%，減少13個百分點，營業利益7900萬元，較去年同期衰退49.35%，稅後淨利4600萬元，更較去年同期下滑61.34%，每股盈餘僅1.52元，也較去年同期大減。

王義烽表示，銷往北美的肌肉鬆弛劑今年表現不佳，主要系客戶的消費保健部門出售給另一家公司，目前還在整併階段，第二季起訂單喊停，心臟血管劑因客戶製劑在市場銷售表現低於預期，今年在消化庫存，明年有機會重新出貨，而一客戶委託合作生產的品項去年完成第一階段開發，營收貢獻約3000萬元，今年進行第二階段之開發未能繼續挹注營收，此三項產品合計影響營收約7500萬元。

上述三項產品的毛利率高於平均，加上印度、中國同業價格競爭，日本等客戶要求降價，而匯率更是對外銷導向的生泰的獲利影響甚鉅，也導致毛利率、獲利率大幅衰退。

王義烽表示，肌肉鬆弛、心臟血管劑兩項產品，都已在開發新客戶中，明年有機會進一步貢獻，而委託合作生產的品項在第二階段開發完成後，明年也可望貢獻業績。未來會加快將開發中的新產品量化生產及商業化，也著手改善製程、合成方法，期降低生產成本讓產品更有競爭力，有拉大利潤空間。

不過，目前還在營運調整期，第四季營運可能維持低檔，期望明年在新客戶、新產品發酵下，營運能走出谷底。法人預估，今年EPS恐不到2元，將創下102年以來新低。