個股：寶成今年EPS上看4.12元，旗下寶勝處調整期、南山人壽Q4獲利貢獻回升
2017/12/26 12:05 財訊快報／陳品親報導
全球製鞋龍頭寶成(9904)旗下零售通路事業寶勝，正積極調整店鋪，致力提升營運績效及控制庫存，現正處於調整階段，獲利貢獻仍低於市場預期。另外，法人認為，南山人壽上半年獲利雖不理想，連帶影響寶成認列貢獻，但下半年營運狀況轉佳，預估全年獲利貢獻度僅較2016年小幅衰退，預計可貢獻寶成EPS達1.4元，看好寶成今年全年EPS仍有4.12元。
2011年1月，寶成和潤泰集團合資成立潤成，寶成持股潤成20%股權，而潤成則持股南山人壽90.66%股權，因此，寶成共持股南山人壽18.13%。回顧2015、2016年，南山人壽分別貢獻寶成36.94億元、42.55億元，EPS則貢獻1.25元與1.44元。法人表示，以南山10月和11月單季獲利來看，第四季對寶成之獲利貢獻將優於第三季，預計全年可貢獻寶成EPS達1.4元。
而寶勝仍處於調整期，前三季營益率4.6%，低於去年同期水準，主要因折扣率與費用率較高。同時，寶勝前三季同店銷售成長僅3%，低於2016年的5.6%，然而，寶勝表示，經營目標在於質、量並重，未來將強化獲利能力。
然而，裕元工業製鞋業務穩定微幅增長，前三季銷售量年增1.1%，平均銷售價格(ASP)為16.94美元，較去年同期16.92美元略高。近兩年自動化的程度提升，降低員工人數與成本比重，展望2018年，預期ASP將持平，銷售量成長2%-3%，獲利可望持續改善。
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