法人觀點：聚焦稅改，瑞銀上修美國今明年經濟成長預測，但對通膨影響有限
2018/01/02 10:05 財訊快報／陳品親報導
鑒於美國稅改法案通過時間點和幅度皆超乎預期，瑞銀將美國2018-19年GDP成長均值分別上修0.13和0.4個百分點，至2.4%和2.7%；但由於菲利普斯曲線仍扁平，瑞銀預計減稅帶來的通膨效應非常小，對PCE通脹的推動將不到0.1個百分點；此外，消費和投資成長將加速，但部分支出表現將較進口增加，這也將抵消GDP增速。
瑞銀認為，減稅對核心通脹的推動非常有限，預期未來幾個月通脹較低，且波動也較小，恐使美聯儲降低信心，導致今年3月份不升息。由於美國經濟仍持續走強，且通脹仍低於目標水平，預計美聯儲將分別在今年6月和12月升息，在通脹持續走高下，預估2019年將升息3次。
針對中國市場，瑞銀表示，明確的防範風險，將是中央經濟工作會議未來三年的重要任務，且重點是防控金融風險，在進一步強化金融監管的背景下，預計流動性仍保持偏緊，市場利率也將維持高位。
目前基準預測中國央行不會上調基準存貸款利率；若今年美聯儲升息3-4次，中國央行或料將再上調公開市場操作率；若CPI通脹連續數月接近3%，預計中國央行將在三季度上調基準利率25個基點。而中國和海外利差近期仍保持在較高水平，瑞銀預期，人民幣兌美元匯率2018年底將在6.7左右，保持基本穩定。
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