個股：杏輝(1734)三路齊攻大健康商機，惟新藥支出逢高峰，今年獲利將下滑

杏輝(1734)積極布局大健康趨勢，除天然植物提取的杏輝天力品項擴充，已興建新廠因應市場成長，加拿大公司已重新定位瞄準清真商機，預計下半年取得認證，而台灣杏輝在杏輝專櫃快速發展下，銷售亦穩健向上，營收、獲利可望有不錯成長，不過，子公司杏國(4192)今年啟動胰臟癌三期臨床，今年臨床費用支出將擴大，整體獲利可能進一步衰退。

目前杏輝旗下集團事業體已擴張涵蓋台灣杏輝、杏國新藥、杏輝天力、中加康普、和田天力、杏力醫材等，營運重心則鎖定藥品製劑暨保健食品、新藥開發、天然植提產物三大主軸。

董事長李志文表示，今年已經擬定獲利及業績成長計畫，雖然新藥還在投入階段很辛苦，藥品也受健保藥價的影響，但保健品的發展是不受侷限的，價格、市場發展沒有限制。台灣杏輝的保健品研發能量名列前茅，旗下杏輝專櫃近幾年發展快速，所有重點及銷售模式都布建好，未來1-2年將會有成果顯現。

大陸的杏輝天力是以天然植提產業鏈為營運核心，李志文說，杏輝天力具有原料主控權，是切進中國及未來國際化的最大機會。杏輝天力的研發領域已經從管花肉蓯蓉逐步擴增至茯苓、核桃等天然植物，目前也在全球15國家進行布局，預計今年新廠完工後，最快2019年將有機會貢獻集團績效。

另外，看好清真商機，杏輝也啟動加拿大工廠整合計畫，將利用其優勢爭取進入成長快速的回教市場，預計下半年廠區重新建置調整並取得相關認證。李志文表示，哈拉市場很大，目前台灣外銷馬來西亞面臨認證障礙，由加拿大外銷具優勢，未來業績可望逐步增溫。

不過，近三年因子公司杏國多項臨床試驗開展花費較高，杏輝營運維持在損平附近，由於杏國胰臟癌三期臨床試驗計畫在2019年中進行期中分析，2018年可能是臨床試驗支出高峰，法人預估，杏輝今年獲利將進一步下滑，隨杏國的新藥臨床近尾聲，獲利影響將從2019年後逐步轉淡。