個股：VHQ-KY(4803)暑假檔期及IP處分收益，法人估第三季營收季增40%
2017/08/24 13:05 財訊快報／戴海茜報導
影視特效製作VHQ-KY(4803)隨著本業電影特效持續成長，電影IP投資與電影分潤為未來發展重點，第三季暑假檔電影有「三生三世」票房已達人民幣5億元與「鮫珠傳」，因VHQ皆有參與特效製作，預期單季營收可望持續成長，加上第二季電影IP處分收益遞延到第三季，法人估，第三季營收可望季增40%，每股盈餘逾3.6元，全年電影相關營收可望成長70%，而目前在手約達11部左右。
VHQ第二季淨利率34.3%，較去年同期的18.16%大幅成長，亦較第一季增加6.19個百分點，VHQ表示，淨利率大幅上揚的主要原因，在於電影特效業務較去年同期成長31.39%，第二季電影相關業務占營收比重達68.86%，亦帶動上半年營收獲利創新高，不過仍低於法人預期。
VHQ指出，第二季獲利低於預期主要為原先處分IP股權之收益遞延，若不考慮電影IP處分，則獲利表現高於預期。
上半年來看，電影業務成長67%，占營收比重67%，因電影特效認列時點不一，今年電影特效仍有50%以上成長。
電影製作分潤業務方面，第一季處分電影「奇幻之旅」50%股權，認列獲利0.45億元，目前規畫至明年第二季前，每季皆有一部電影IP處分收益，增加獲利成長動能。
法人估，2017年營收為15億元，年增45%，考量下半年稅率增加，獲利約達4.52億元，較去年倍增，每股盈餘12元。
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