避免「期權26慘案」重演 選擇權漲跌幅限制擬縮小

▲受美股大跌影響，二月六日台北股市大跌，期權市場更大幅波動。（圖／鉅亨網）

二月六日台股大跌，引發選擇權投資人不管多空都慘賠，造成投資人鉅額損失。金管會昨（6）日表示，已指示期交所全面檢討選擇權交易制度，包括明年中之前推出動態價格穩定措施，該措施上路前，預計六月就會把選擇權漲跌幅縮小到10%以下，以減少投資人風險；同時，請期交所檢討期貨商代沖銷規定、擴大造市者義務、並研議提高保證金。

根據金管會統計，當日選擇權市場違約金額高達14.44億元，共18家期貨商申報投資人違約，以康和期貨的2.66億元最高；投保中心表示，目前共有50件申訴案，已有2件申請進入調處程序，投保中心會盡力提供協助。

上百名投資人中，有些付不出超額損失由期貨商先代墊，但與期貨商簽下本票、資產被假扣押，或收到法院的行政命令。代表向證期局遞交陳情書的劉作時律師表示，這事件凸顯期交所在選擇權商品缺乏價格穩定機制，才會任由各類商品飆上天價，當莊家的賣方投資人被強制買回，蒙受不成比例的損失。

金管會證期局副局長周惠美表示，理論上指數大跌，買權應該會跌，結果卻跟賣權一樣飆到漲停，應是當天投資人部位被迫平倉或期貨商代為沖銷所致，因為要反向買進平倉了結，期貨商代沖銷砍倉部位很大，買賣失衡，導致價格偏離，成交在較高價位，使得買權也漲停而非往下。

周惠美表示，應該是市場供需問題所導致，但已請期交所全面檢討現行制度；對於期貨商代為沖銷，最被詬病的是用不合理價格砍倉，將請期貨公會檢討是否有較細緻的作法。

而對於投資人質疑期貨商未盡到造市者責任，期貨商在投資人擔保維持率跌破75%時並沒有發出簡訊通知，導致來不及補保證金，就被砍倉出場。周惠美說，初步檢討，當天造市期貨商並沒有問題，主要是部分造市期貨商的部位也出現虧損，內部風險控管機制啟動將下單部位鎖死，無法造市，這部分會跟期貨商討論是否提高風險承擔，或研議如何擴大造市者義務。

不過，投資人在擔保維持率跌破75%卻未收到簡訊通知，屬於期貨商的行政疏失，若查核屬實，依期交法可處12萬至60萬元罰鍰。

周惠美則表示，以當天情況，即使發出通知，投資人可能也來不及補保證金；為避免此情況，國外通常會請期貨投資人在帳戶內放多一點保證金。因此，金管會也請期交所考量研議提高保證金。