法人觀點：宏利投信稱，三大利多加持，中國債市投資價值浮現
2018/03/26 14:05 財訊快報／李娟萍報導
中國債市有望納入主要全球債券指數，「債券通」加速人民幣國際化，加上實質債券殖利率頗具吸引力，使中國債市投資價值浮現。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，去年7月中國實施「債券通」，簡化外國投資者投資中國債市的流程，預期中國債市最快在今年會被納入全球主要債券指數，增加資本大規模流入的可能性。以在主要債券指數中占有近5%的權重來看，估計可望引入6,000億美元的被動資金。
「債券通」放寬資金匯出限制，將加速推動人民幣化的腳步，在A至AAA級評等的國家中，中國債市的實質殖利率(十年期債券殖利率減去通膨)相對較高，多項利多加持，使得中國債市投資價值浮現。
中國政策對市場的影響，亦需要留意。陳珮珊指出，中國近年為了有助於產業體質改善，持續對金融體系實施去槓桿化，導致指標公債殖利率持續走升。中國同步逐漸緊縮財政，包括減少地方政府融資放款金額、減少基礎建設支出、持續進行供給側改革等，然而同時以企業與個人減稅等作為緩衝，政府亦有意於明年實施不動產相關稅制，加上近期與美國之間掀起貿易戰，對市場帶來相當程度的衝擊。
陳珮珊表示，政策面的措施，終究是以改善體質為目的，中國的經濟成長率雖可能下滑，但品質更受重視，政策效益發揮，有望使投資人受惠。一旦中國債券市場納入主要全球債券指數，將逐步成為全球投資人投資組合中重要的策略性投資部位之一，搭配積極管理利率、流動性、信用與貨幣等風險的策略，以有效掌握中國債市的投資機會。
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