個股：華紙每股擬發現金股利0.5元，將投入纖維科技研發，特殊用紙恐再漲價

中華紙漿(1905)去年受惠於漿紙市場價格上揚，市場需求穩健，去年合併營收227.08億，年成長3.2%，創新高，營業毛利率及營業淨利率分別為10.2%及3.5%，均年增加1.7個百分點。全年稅後淨利6.19億元，年增六成，每股盈餘0.56元。董事會日前通過每股發放現金股利0.5元，配發率近90%；以昨(28)日收盤價11.4元計算，現金殖利率約4.39%。

華紙去年第四季營業收入61.6億元，為歷史單季營收新高。受到第四季旺季需求增加的推升下，營收季增8.4%，年增6.0%。由於營業規模擴增，使得成本降減；且在資源日益缺乏的情況下，各國環保政策陸續緊縮，使得林漿紙垂直整合綜效顯現。華紙第四季營業毛利率為11.1%，年增加3.4個百分點；營業淨利率為4.4%，年增加3.5個百分點。第四季稅後淨利1.5億，每股盈餘0.13元。

華紙表示，面對大環境的變動，華紙彈性調整產品結構，精進產品品質，聚焦高毛利率與高技術的紙品布局，提升獲利能力。展望2018年，華紙除持續提升紙漿的成本競爭力，積極掌握市場動態，擴大產品布局外，華紙將投入纖維科技研發，發展紙漿與紙的創新運用，開創營運新動能。

華紙發言人陳瑞和表示，今年第一季漿價持平，但市場供需持續吃緊下，後市可能盤堅向上，預計4月有可能再漲，將逼近2011年智利強震時創下的近年高點。

陳瑞和指出，國際漿價在去年第四季飆漲35%後，今年第一季維持高檔，目前短纖紙漿報價為每噸約760美元，長纖紙漿報價每噸約900～920美元，距離2011年智利強震時創下的高點紀錄僅剩不到7%、5%。

陳瑞和指出，第一季東亞地區因適逢春節年假需求較弱，歐美地區2月紙漿報價仍有上漲；目前市場傳出，紙漿報價4月可能再發動一波漲勢，短纖紙漿報價可能再漲20～30美元，屆時長纖、短纖可能分別突破1000美元及800美元大關。

而華紙目前產品結構為文化用紙50%、特殊紙40%、紙漿約10%。其中特殊紙雖第一季價格已調漲約一成，預計第二季還將再調漲一成。