個股：橙的(4554)5月營收年減16%，靠三箭齊發策略盼營運回升

橙的電子(4554)自結5月合併營收為4021萬元，雖受到五一連假工作天數較少因素影響，致使主要客戶備貨力道較上月下滑2.69%，也比去年同期衰退16.48%，但受惠台灣及歐美AM市場仍有良好的銷售表現，挹注單月營收連續3個月站穩4000萬元大關；累計前5月合併營收為1.98億元，年減7.51%。

橙的表示，受惠於TPMS仍持續擴大全球的市占率，帶動公司包括台灣、中國及歐美等地區之主要OEM及AM市場客戶的銷售表現皆有不錯的斬獲，旗下多款TPMS產品訂單能見度佳，也拉升公司在全球TPMS的市場占有率。以前5月整體營收來看，來自美洲地區的營收有明顯較去年同期成長27.69%，主要係由AM市場客戶的拉貨力道增溫所致，由於AM市場享有優於整體平均毛利率，隨著主要客戶的需求保持增溫態勢，將有助於整體毛利率與營運表現持續精進。

橙的指出，由於TPMS系統受到電池壽命影響，一般產品生命週期為4至5年間，因此，包括在歐洲2012年起新車強制安裝TPMS的車輛及台灣地區匹配加裝件TPMS車輛將逐步進入系統汰換期，有望激勵AM市場需求大幅提升，將為相關獲多國認證的供應商帶來龐大市場商機，而旗下TPMS產品握有美國、歐盟、日本及中國等多國專利認證技術，可望隨著主要客戶擴大其採購力道，進一步挹注業績。

展望第二季，橙的表示，採取優化產品銷售結構、進行新世代TPMS產品研發以提升產品平均單價以及擴大尋求切入更多品牌車廠OEM及OES供應鏈的機會等三箭齊發營運策略，可望挹注未來整體營運表現升溫。另一方面，第二季起逐步進入歐洲雪胎出貨旺季，加上中國政府規範新車強制安裝TPMS系統前的AM市場加裝需求、歐洲台灣兩地汰換TPMS系統加裝潮以及最新TPMS系統結合雲端大數據產品等接續出籠，橙的可望隨著新車及保有車輛加裝TPMS的滲透率持續提升，帶動主要客戶的備貨力道增加。