個股：崇友(4506)估今年汰舊換新電梯可望達350台，3年內維持15%年成長

崇友實業(4506)指出，今年汰舊換新電梯出貨台數有望達到350台大關，且未來3年皆有機會保持15%以上的年增率，加上既有維修保養業務每年皆有3%到5%的年成長表現，預期未來業績可期。

崇友為國內老牌電梯大廠，在國內電梯市場占有率長期以來保持約22至25%站穩前三大專業廠商，每年包括電梯、手扶梯總出貨完工新梯台數合計約達2000台水準，其中並有超過8成以上的電梯由崇友自行負責維修保養業務，累計今年前8月共逾3.3萬台的維修保養電梯業務，是崇友近年來維持業務穩定的主要關鍵。

崇友總經理游本立指出，近兩年來崇友主打差異化品牌策略奏效，分別以「崇友」、「東芝」、「堅尼西斯」等不同品牌推出各式中高階規格電梯，受惠於技術規格提升下帶動整體毛利率及營業利益率皆有明顯提振，是推升崇友營運持續改寫歷史新高的重要關鍵。崇友上半年營收達23.94億元，毛利率達29.83%，稅後淨利與稅後EPS分別為5.52億元和2.81元，皆是公司歷史同期的新高成績。

游本立並表示，近兩年來受到台灣房地產市場景氣下滑影響，今年總電梯出貨完工台數目標雖自2000台的水位降低到1900台左右，但是在崇友積極推動案件結構優化的努力下，今年前8月百貨、飯店等案件營收比重自去年的11.94%提升到24.46%，帶動旗下「堅尼西斯」品牌的高速電梯出貨比重穩定提升，加上汰舊換新電梯業務的成長挹注緩和房地產建案推案遞延的情況，因此上半年繳出營收較去年同期減少、但獲利逆勢成長的良好營運表現。

展望未來，游本立看好崇友營運可望保持穩定成長趨勢，一方面每年銷售新梯轉入自家維修保養系統台數約達1500台水準，換算下來約可貢獻公司維保業務3%到5%幅度的成長，加上汰舊換新訂單每年可望維持15%以上的成長，將有效中和房地產建案因遞延而造成新梯接單及出貨推遲的情況，並且貢獻整體營運穩定成長。

崇友每年淨流入現金規模高達近6億元水準，考量公司最佳資金使用效率及報酬率下，經董事會提案並由股東會通過每股減資1元，減資基準日為8月10日，10月12日為新股上市交易，減資後實收資本額下降至17.7億元。