個股：802.11ax換機需求啟動，譁裕(3419)明年營運看俏

天線廠譁裕(3419)積極擴展天線應用，看好802.11ax換機需求明年啟動，業績可望有二位數成長，整體營收、獲利都會比今年好。隨著基地台、物聯網出貨增溫，產品組合優化，5G產品也已與客戶進行樣品驗證，預計2021至2022年才會開始放量出貨，未來三到五年毛利率要從現在21%提升到30%。

　　譁裕第3季營收4.66億元，季減13%，毛利率22.8%，稅後淨利2,433.7萬元，季減近30%，每股盈餘0.21元；累計前三季毛利率21.2%，稅後淨利4,424.7萬元，每股純益0.39元。

　　近幾年譁裕努力優化產品組合，目前網通用天線營收占比約五成，基地台天線占三成，其他主要是物聯網應用等。看好5G商機，總經理陳世忠表示，譁裕發展增強型行動網路、多波束天線等，應用在網通設備及基地台等，目前已經對客戶進行樣品驗證，預計2021至2022年才會開始放量出貨。

　　至於明年營運，主要動能來自網通用天線，看好802.11ax換機需求，出貨量可望成長二位數。基地台天線也持續增溫，近年已經已打入台灣及日本電信營運商；物聯網中的智慧電表用天線已在歐洲銷售逾五年，自動販賣機天線則以日本市場為主。

　　他透露，華為是譁裕的客戶之一，占譁裕營收低於一成，主要供貨網通天線，近期車用天線也開始送樣，未來希望可以搶進5G基地台天線供應鏈。至於中美貿易大戰影響，陳世忠說，公司已經在新竹科學園區投標土地，明年1月結果會出爐，希望建立3,000坪的廠房，未來會將既有的基地台天線生產線移入，也規劃設立天線模組產能。

　　透過產品組合優化，在5G、基地台及物聯網等產品推升，未來三到五年希望毛利率要從現在21%提升到30%。明年在802.11ax換機需求啟動下，整體營收、獲利都會比今年好。