個股：二大生技產品拉動，中化生(1762)明年營收、毛利率可望勝於今年
2018/12/07 14:05 財訊快報／何美如報導
中化生(1762)出售廠房進補，前三季EPS 3.07元，全年EPS應可持穩在3元之上。受惠日本政府獎勵學名藥，用藥比目標拉高至八成，抗排斥藥Tacrolimus賣到缺貨，將成明年營運成長的重要引擎，現已規畫啟動製程放大，而Caspofungin新製程也會拉動下半年出貨量增加，在兩大高毛利生技產品出貨拉升帶動下，明年營收、毛利率均可望勝今年。
總經理黃重信表示，過去日本喜歡用原廠藥，但近幾年當地政府強制要求，目標將學名藥的用藥比從20%拉高到80%，也大量釋出原料藥的需求。Tacrolimus除了用在抗排斥，也是小分子藥物的搭配藥物，在日本的需求成長很快，近期賣到缺貨，預估明年會維持高成長，考量現有產能不夠，將送件日本主管機關申請製程放大，預計明年底產能放大1.5倍。
Caspofungin主要需求在歐洲，一年需求約50公斤，中化生的客戶也集中在歐洲。發言人陳全文表示，大客戶同意全面改為新製程，預計明年4月放大六倍確效，下半年出貨量會增加。目前公司產能約6-8公斤，新製程將帶動產能放大至20幾公斤。
中化生第三季認列出售廠房獲利2.1億元挹注，每股貢獻度約2.7元，中化生今年前三季EPS 3.07元，全年EPS應可持穩在3元之上。在Tacrolimus、Caspofungin兩大產品成長拉動下，明年營收可勝今年，產品組合優化也帶動毛利率好轉一些，2020年在新製程全面啟動下，業績將攀高峰。
至於現有的7,000坪土地，中化生近年調整計畫，在既有產房擴產，未來五年不會再蓋新廠下，近期土地價格上漲，可以說待價而沽。
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