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個股:二大生技產品拉動,中化生(1762)明年營收、毛利率可望勝於今年

2018/12/07 14:05 財訊快報/何美如報導

中化生(1762)出售廠房進補,前三季EPS 3.07元,全年EPS應可持穩在3元之上。受惠日本政府獎勵學名藥,用藥比目標拉高至八成,抗排斥藥Tacrolimus賣到缺貨,將成明年營運成長的重要引擎,現已規畫啟動製程放大,而Caspofungin新製程也會拉動下半年出貨量增加,在兩大高毛利生技產品出貨拉升帶動下,明年營收、毛利率均可望勝今年。

  總經理黃重信表示,過去日本喜歡用原廠藥,但近幾年當地政府強制要求,目標將學名藥的用藥比從20%拉高到80%,也大量釋出原料藥的需求。Tacrolimus除了用在抗排斥,也是小分子藥物的搭配藥物,在日本的需求成長很快,近期賣到缺貨,預估明年會維持高成長,考量現有產能不夠,將送件日本主管機關申請製程放大,預計明年底產能放大1.5倍。

  Caspofungin主要需求在歐洲,一年需求約50公斤,中化生的客戶也集中在歐洲。發言人陳全文表示,大客戶同意全面改為新製程,預計明年4月放大六倍確效,下半年出貨量會增加。目前公司產能約6-8公斤,新製程將帶動產能放大至20幾公斤。

  中化生第三季認列出售廠房獲利2.1億元挹注,每股貢獻度約2.7元,中化生今年前三季EPS 3.07元,全年EPS應可持穩在3元之上。在Tacrolimus、Caspofungin兩大產品成長拉動下,明年營收可勝今年,產品組合優化也帶動毛利率好轉一些,2020年在新製程全面啟動下,業績將攀高峰。

  至於現有的7,000坪土地,中化生近年調整計畫,在既有產房擴產,未來五年不會再蓋新廠下,近期土地價格上漲,可以說待價而沽。

 

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