個股：昇華(4806)看好Q3新劇開播帶動營運成長，爭取與OTT頻道等合作

文創股昇華娛樂傳播(4806)指出，目前在手已完成近10部電視劇作，預期第三季認列戲劇製作收益下，將帶動單季營收維持成長。此外，包括《奇皇妃》、《法門寺密碼》等大型IP自製劇正籌備開拍，每部製作預算達新台幣5億元以上的規模，有機會爭取與OTT頻道、電視台業者合力打造網台聯動的現象級大型劇作，推升未來業績成長。

昇華自結8月合併營收達1045萬元，年減78.36%；累計前8月合併營收為2.94億元，年成長5.42%。昇華表示，8月份營收主要來自劇本收入貢獻，由於劇本收入有別於影劇製作，享有較高毛利率水準，有助於第三季獲利能力提升。

昇華表示，今年以來整體營收保持成長，主要動能來自授權金收入、劇本收入、以及電視劇作品播出後所認列的收益。另外，大型IP新電視劇作「哪吒」及「魔法公主」等目前製作進度良好，相關劇本收入的貢獻也將成為下半年的另一重要營運成長動能來源。

昇華指出，公司未來將持續強化和OTT頻道業者的合作模式，由過去的「賣斷」加入新型態的「點擊分潤」銷售模式，藉此擴大昇華每部劇作能夠創造的收益貢獻。

昇華進一步表示，從過去一年昇華與騰訊合作播出的劇作包括《我的仙界學院》(總點擊率超過1.5億次)、《狼牙棒》(總點擊率超過1700萬次)、以及《台冏行》(總點擊率超過3000萬次)等來推估，若當初係採取目前OTT業界較為流行的「點擊分潤」銷售模式，粗算約可倍增原本總銷售毛利率，凸顯OTT產業未來所具備的龐大市場商機。

從目前昇華手中仍有近10部待播的電視劇作數量來看，若一半能夠順利採「點擊分潤」銷售模式，對整體營收即可創造相當亮麗的成長挹注，創造昇華未來相當大的成長想像空間。

根據英國研究機構Juniper Research報告指出，預估到2019年，全球付費OTT市場規模將從2014年的80億美元到達316億美元，成長幅度將近4倍，凸顯OTT頻道將成未來影劇製作公司的主流合作平台。昇華目前包括《奇皇妃》、《法門寺密碼》等大型IP自製劇正籌備開拍，有機會爭取與OTT頻道、電視台業者合力打造網台聯動的現象級大型劇作，並採取包底抽成合作模式降低投資風險、創造收益最大化。