外資觀點:歐系外資點名賣出鴻海、和碩、緯創,維持買進廣達、英業達
2019/05/16 12:05 財訊快報/記者劉居全報導
歐系外資在最新出爐的亞洲科技股報告中表示,調降鴻海(2317)評等至「賣出」,目標價由從86.5元下修至71.5元,同時也給予和碩(4938)和緯創(3231)「賣出」評等,目標價分別為49元及17.5元;至於廣達(2382)、英業達(2356)評等維持「買進」,目標價分別維持在65元、28元。而美系外資也重申鴻海「劣於大盤表現」評等,目標價由83元降至75元。
歐系外資表示,硬體產業並非大者恆大就好,台灣代工廠雖有大客戶市占率支撐,不過沒有激勵營收動能成長,近7年產業淨利率已跌到1.4%,加上市場還未意識到,智慧手機供應鏈今年下半年營收獲利衰退幅度恐多於預期,決定降評鴻海至「賣出」,同時保守看待和碩及緯創。至於廣達及英業達持較正面看法。
歐系外資表示,台灣相關供應鏈對3大PC品牌訂單市佔集中度,從2011年的40.6%提升至2018年的60.4%,智慧型手機供應鏈中,對中國品牌市占率集中度從2011年的3.4%到2018年達35.1%,台灣EMS/ODM產業在2011-2018年營收年複合成長率僅5.5%,整體產業處於逆風。
歐系外資表示,訂單競爭激烈,多數台灣EMS/ODM透過內部營運效能改善,如削減成本、集群生產、垂直整合和自動化,希望藉此提高獲利表現,加上採購訂單競爭加劇,尤其是智慧型手機產業供應鏈,台灣EMS/ODM產業淨利潤率從2011年的1.8%,下跌至2018年的1.4%,獲利逆風恐持續,保守看待鴻海、和碩及緯創,同時將鴻海評等降至「賣出」。
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