個股：因應壓艙水管理公約，裕民至去年底已有20艘完成加裝，完成率55.56%

裕民航運(2606)今(13)日召開股東會，由裕民董事長徐旭東親自主持，徐旭東表示，裕民航運持續進行船隊汰舊換新，截至去年底，裕民自有及在建中船隊高達40艘，散裝船隊平均年齡約5.5年，若再加合資、代管船隊，裕民船隊運力擴展為48艘，總載重達666萬噸。裕民今年將配發每股現金股息1.8元，徐旭東表示，以近期股價來看，現金殖利率約在5.8%，若是存款利率，哪裡可以找到這樣的投資報酬。

徐旭東指出，隨著即將的「壓艙水管理公約(Ballast Water Management Covention)」，要求所有船舶必須加裝壓艙水處理系統，裕民提前做好準備，安排旗下自有船進塢安裝，於2018年底，已有20艘完成加裝，完成率55.56%。

裕民去年合併營收為115.23億元，稅後盈餘為16.68億元，每股盈餘(EPS)為1.97元。

徐旭東指出，2018年國際乾散貨運輸市場整體呈現正向增長，波羅的海乾散貨指數(BDI)全年平均1,353點，年成長18%。2018年第一季，整體指數一度低迷。第二季開始隨著中國冬季限產結束，市場復甦，於第三季達到高峰。隨後，中美貿易戰逐步發酵，市場呈現往下波段整理。

整體經濟表現和緩成長，根據國際貨幣基金組織(IMF)估算，2018年全球GDP約為3.7%與去年持平。中國年均GDP下降0.3個百分點為6.6%，製造業PMI均值為50.9，12月還一度低於50榮枯線，顯示中國經濟下行壓力正在加大。內需不振，中國政府倡議「鄉村振興戰略規劃(2018-2020)」以期透過鄉村建設及鐵路建設，振興經濟，根據2019年年初中國官方發表，總投資金額可望達到70兆人民幣以上。東協國家及印度，因應都市化加速，政府持續擴大基礎建設及公共投資。其中以印度表現最為亮眼，GDP從2017年6.7%上升到7.3%，印度總理莫迪計畫2022年前興建100座「智慧城市」及高速鐵路，帶動鋼鐵等原物料需求，活絡海上運輸。

海運總體需求方面，Clarksons估計2018年全球散裝貨物海運量約為52.2億噸，較2017成長2.4%。其中，鐵礦砂需求放緩:根據世界鋼鐵協會(worldsteel)統計，中國2018年累計粗鋼產量為9.28億噸，年增長6.59%。但根據中國海關統計，中國鐵礦砂整體進口量比去年少1%，整年進口10.64億噸，推估受港口庫存仍處高位及推動廢鐵製鐵影響。另外，受極端氣候之賜，燃煤發電需求增溫，煤炭(含燃煤及焦煤)進口依然強勁，年增長3.9%。美中貿易戰延燒，兩國互徵關稅，美國針對「中國製造2025」、航空、新能源汽車、新材料等高科技產品加徵25%關稅，而中國為反制美國，對美課徵水果、豬肉、大豆等農產品或初級產品之進口稅。

穀物進出口也因此受到貿易戰影響而產生海運航線上結構性的轉變。中國逐漸開始將黃豆的需求從美國轉移至由巴西進口，美國則將黃豆出口至歐洲與其他市場。Clarksons估計，2018全年美國的黃豆出口量減少12%，而巴西成長23%至0.83億噸。也由於中國需從更遠的南美洲進口黃豆，將提升海運平均航程，2018年南美洲的黃豆出口海運平均航程比去年增加12%。

船舶供給方面，2018年船舶依然呈現緩步成長，年成長率約為2.88%。整體拆船噸位持續低迷，一整年僅有57艘散裝輪送拆，拆船噸位數445萬噸，比去年下降69.65%。2018年散貨市場平均收益為每日12,249美元，為2011年後之高點，因此推估船東更偏愛繼續運營現有船隻。

裕民持續進行船舶汰舊換新計畫，2018年售出兩艘80K巴拿馬極限型船舶「裕樸輪」及「裕慎輪」。並新交一艘82K巴拿馬極限型船舶「裕誠輪」，為整體運力提供新血，使船型分布調度更加多元廣泛。