個股：良率問題宣告解決，泰博(4736)Q2毛利率挑戰45%，EPS上看2.5元

年初以來陷內憂外患的血糖檢測廠泰博(4736)，第一季毛利率降至41.59%，不過，第二季生產良率逐步改善，5月碳電極毛利率已回到去年近7成水準，預估6月營收維持3億元之上；第二季營收與前一季持穩，毛利率挑戰回升到45%以上，EPS上看2.5元。隨著客戶庫存降低、信心回升，下半年訂單有機會好轉，營收將勝上半年，全年營收估小增，EPS將再賺一個股本。

泰博今年營運轉弱，主要係美中貿易戰影響，原本一年貢獻營收約1.5-2億元的地區無法再出貨，及一個美國客戶指名使用華為通訊零件，最終無法出貨，造成呆帳第一季已經認列信用減損2千萬元，預估第二季還要提列超過2千萬元。合計影響營收超過5%。

公司方面為了改善成本，將關鍵的零件從外購改成自製，今年初大刀闊斧全面導入材料變更製程，造成生產良率大幅下滑，也大大壓抑毛利率表現。在內憂外患下，第一季毛利率降至41.59%，EPS僅1.64元。

不過，隨著生產良率改善，5月碳電極毛利率已回到去年近7成水準，加上金屬電極試片隨生產規模放大，毛利率也逼近60%水準，法人預估，6月營收將持穩在3億元之上。第二季營收估與前一季持穩，毛利率挑戰回升到45%以上，EPS上看2.5元。

展望下半年，泰博表示，目前訂單持穩，下半年營收可望優於上半年，全年營收估小增。法人則表示，隨著產品良率回升，客戶信心將會慢慢恢復，配合庫存慢慢降低，下半年訂單仍有機會較上半年好轉，全年營收可望個位數成長，雖然股本膨脹，預估獲利仍將再賺一個股本。