法人觀點：聯準會降息在即，國泰證建議，投資級債券進可攻、退可守
2019/07/11 14:04 財訊快報／記者巫彩蓮報導
國泰金(2882)旗下國泰證發布7月投資氣象觀點，日美歐等成熟市場抱持「中立」看法，新興市場如中國、新興亞洲及新興歐洲則持「正向」看法，儘管後者因中美貿易緊繃關係獲得舒緩的情況而被看好，投資人仍需留意美國聯準會不排除以降息方式，來調節經濟成長動能，透露出市場前景似乎存在隱憂，投資組合不妨增加進可攻、退可守投資級債券。
國泰證觀察，從過往利率數據、經濟發展的走勢，多能發現經濟衰退大多跟隨在利率倒掛之後，衰退期甚至可能在倒掛半年內出現進而造成市場動盪，今年5月以來的利率倒掛為例，除了隱含市場對前景抱持較悲觀的態度外，更可做為景氣轉折點的重要先行指標，投資人應多加審慎觀察，並適時將投資組合裡高品質標的的配置比重有效拉高，以抵抗市場風險震盪。
國泰證指出，觀察美國聯準會一改去年以來強硬的鷹派立場，市場亦多臆測降息循環可能會提前至今年7月底正式啟動，進而影響近期以來債市的價格波動與變化，以美國十年期公債殖利率年初至今跌幅已多達66個基點，到今年7月1日止，三大債券指數(投資級債、高收益債及新興市場債)漲幅又來到10%附近，其中又以投資級債券指數表現最亮眼，漲幅高達11.74%。
國泰證認為，今年以來表現相當亮眼的投資級債券具有提供穩定票息收入的功能，若在升息環境之下有資本利得的空間，並同時創造複利的契機，此外，投資級債券亦具備防禦功能，以2008年金融風暴為例，違約率僅0.33%，遠低於同期高收益債的9.9%。
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