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法人觀點:聯準會降息在即,國泰證建議,投資級債券進可攻、退可守

2019/07/11 14:04 財訊快報/記者巫彩蓮報導

國泰金(2882)旗下國泰證發布7月投資氣象觀點,日美歐等成熟市場抱持「中立」看法,新興市場如中國、新興亞洲及新興歐洲則持「正向」看法,儘管後者因中美貿易緊繃關係獲得舒緩的情況而被看好,投資人仍需留意美國聯準會不排除以降息方式,來調節經濟成長動能,透露出市場前景似乎存在隱憂,投資組合不妨增加進可攻、退可守投資級債券。

國泰證觀察,從過往利率數據、經濟發展的走勢,多能發現經濟衰退大多跟隨在利率倒掛之後,衰退期甚至可能在倒掛半年內出現進而造成市場動盪,今年5月以來的利率倒掛為例,除了隱含市場對前景抱持較悲觀的態度外,更可做為景氣轉折點的重要先行指標,投資人應多加審慎觀察,並適時將投資組合裡高品質標的的配置比重有效拉高,以抵抗市場風險震盪。

國泰證指出,觀察美國聯準會一改去年以來強硬的鷹派立場,市場亦多臆測降息循環可能會提前至今年7月底正式啟動,進而影響近期以來債市的價格波動與變化,以美國十年期公債殖利率年初至今跌幅已多達66個基點,到今年7月1日止,三大債券指數(投資級債、高收益債及新興市場債)漲幅又來到10%附近,其中又以投資級債券指數表現最亮眼,漲幅高達11.74%。

國泰證認為,今年以來表現相當亮眼的投資級債券具有提供穩定票息收入的功能,若在升息環境之下有資本利得的空間,並同時創造複利的契機,此外,投資級債券亦具備防禦功能,以2008年金融風暴為例,違約率僅0.33%,遠低於同期高收益債的9.9%。

 

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