外資觀點：美、亞系外資估穩懋Q3營收季增逾2成，同步調高目標價及獲利預估

美系及亞系外資在最新出爐的報告中同步調高穩懋(3105)目標價，其中美系外資重申「買進」評等，目標價由原先的220元調高至300元，而美系外資也調高穩懋今年至後年的每股盈餘預估，幅度15-26%；至於亞系外資重申「中立」評等，目標價由原先的180元調高至227元；亞系外資也調高穩懋2019-2021年每股盈餘預估，幅度分別為6.5%、7.3%及6.5%，調高後分別達6.92元、9.08元以及10.77元。

美系外資表示，全球供應鏈轉變帶來TAM長線上升空間；如同華為半導體供應鏈報告所強調，射頻(RF)是中國原始設備製造商需要填補的供應鏈中更為關鍵的缺口，以減少對美國供應商依賴，穩懋將成為最大受益者。美系外資預估穩懋的功率放大器(PA)的代工廠TAM至2023年將以15%的年複合增長率達16億美元。

而穩懋將於7月30日公布第二季財報，美系外資表示，根據該機構預估將符合市場預期，預估第二季毛利率約33-34%；至於第三季，美系外資預估營收將季增21%，同時在產能利用率高達到近乎100%下，預估第三季毛利率將成長至36%。

美系外資表示，調高2019-2021年每股盈餘預估，幅度15-26%，主要反映近期營收及毛利率強勁以及5G持續向上與受賄美中貿易戰下市占擴大。重申「買進」評等，目標價調高至300元。

至於保守看待穩懋的亞系外資，預估今年業績成長主要來自於5G以及新VCSEL來自於ToF需求，而亞系外資預估穩懋第三季營收將季增30%，主要來自於智慧型手機PA以及來自於新iPhone發表對於VCSEL需求增溫，將目標價調高至227元，同時調高今年至後年每股盈餘預估。